BTC 庫藏重整：在槓桿風險浮現之際，Twenty One Capital 超越 MARA

由 Jack Mallers 創立的 Twenty One Capital 已成為上市公司中第二大 BTC 財庫持有者，擁有 43,514 BTC（撰寫時超過 29 億美元）。排名變動緣於 MARA 在 2026 年 3 月出售 15,133 BTC（約 11 億美元），使 MARA 下滑至第三名。 Strategy 仍為最大的上市持有人，擁有 762,099 BTC。Twenty One Capital 在與 SPAC Cantor Equity Partners 完成業務合併後完成了在紐約證券交易所的上市（代碼：XXI）。其股價在 2026 年迄今也下跌逾 25%。 分析師警告指出，「以債務資助」的 BTC 財庫模式在市況下行時可能被迫在低價位清算：槓桿在牛市有助益，但債務服務可能觸發以虧損出售 BTC。報導將此與 Strategy 的「永久數位信用」方法作比較，該方法以 BTC 作為擔保以持續為進一步收購提供資金。 自 2025 年 10 月以來加密市場疲弱與股價下跌等更廣泛的市場壓力，已促使部分礦商與與財庫掛鉤的公司出現「投降式」BTC 賣出，市場預期將出現進一步的 mNAV 擠壓與更緊縮的融資條件。