La fusión de tZERO con una SPAC de 350 millones de dólares allana el camino para su cotización en NYSE American
tZERO ha acordado fusionarse con FG Imperii Acquisition Corp. con una valoración de los fondos propios previa a la operación de 350 millones de dólares. Tras el cierre, previsto actualmente para principios de 2027, está prevista su cotización en NYSE American con el símbolo TZRO. El acuerdo incluye 325 millones de dólares en acciones y hasta 25 millones adicionales en acciones vinculadas a hitos de rendimiento. Se espera que los accionistas de tZERO reinviertan la totalidad de su participación.
El fideicomiso de FG Imperii podría aportar hasta 231 millones de dólares antes de reembolsos y costes de la operación, por lo que todavía no se sabe con certeza cuánto efectivo habrá disponible en el cierre. Los consejos de administración de ambas compañías han aprobado el acuerdo, y los titulares de aproximadamente el 62 % del capital totalmente diluido de tZERO han firmado acuerdos de apoyo. El cierre sigue sujeto a la aprobación de los accionistas y de los organismos reguladores, a que entre en vigor el formulario S-4 y a la aprobación de la cotización por parte de NYSE American.
Una novedad importante es que la CFTC aprobó en octubre a tZERO DCO como organización de compensación de derivados, mientras que sigue pendiente la solicitud independiente de tZERO para operar una bolsa de derivados. Algunas acciones vinculadas a hitos dependen de los avances en su negocio de derivados, incluidas las aprobaciones, el lanzamiento comercial o una asociación que cumpla los requisitos; otras exigen un EBITDA ajustado positivo en dos trimestres durante el primer año posterior al cierre. tZERO afirma que estudiará ofrecer negociación en cadena, custodia y otros servicios, pero no ha confirmado que estén disponibles cuando comience a cotizar. La posible cotización de tZERO podría dar más visibilidad a los valores tokenizados, pero los operadores deberían seguir de cerca las decisiones regulatorias, los reembolsos y la ejecución: la operación no garantiza la creación de un nuevo token cripto ni el lanzamiento inmediato de productos.
Neutral
La noticia es neutral para los precios de las criptomonedas, ya que la operación afecta a la propiedad corporativa de tZERO y a una posible salida a bolsa, no a un criptoactivo concreto ni a un lanzamiento de token confirmado. A corto plazo, el acuerdo podría aumentar el interés por los valores tokenizados y la infraestructura de activos digitales, pero es más probable que los operadores se centren en las condiciones para cerrar la operación, el efectivo que quedará tras los reembolsos y las decisiones regulatorias pendientes. La aprobación de tZERO DCO por parte de la CFTC constituye un avance concreto para su negocio de compensación, pero no aprueba la solicitud independiente de tZERO para operar una bolsa de derivados.
A más largo plazo, una salida a bolsa completada y la ejecución satisfactoria de servicios de derivados regulados o servicios en cadena podrían reforzar el interés por la infraestructura de valores tokenizados. Sin embargo, estos resultados siguen siendo inciertos, y la propia contraprestación vinculada a hitos pone de relieve los riesgos de ejecución y rentabilidad. No se identifica ningún cambio directo en la oferta, la demanda o la utilidad de una criptomoneda, por lo que cualquier reacción más amplia del mercado probablemente será limitada y estará impulsada por el sentimiento, en lugar de constituir un catalizador claro del precio de una moneda concreta.