SPAC-fusie van tZERO ter waarde van 350 miljoen dollar maakt beursnotering aan NYSE American mogelijk
tZERO heeft een fusieovereenkomst gesloten met FG Imperii Acquisition Corp. op basis van een pre-moneywaardering van het eigen vermogen van 350 miljoen dollar. Na afronding, die momenteel begin 2027 wordt verwacht, is een notering aan NYSE American onder het tickersymbool TZRO gepland. De overeenkomst omvat 325 miljoen dollar aan aandelen en maximaal 25 miljoen dollar aan extra aandelen die afhankelijk zijn van prestatiedoelstellingen. Naar verwachting behouden de aandeelhouders van tZERO al hun aandelenbelang.
De trust van FG Imperii kan vóór eventuele terugbetalingen en transactiekosten maximaal 231 miljoen dollar beschikbaar stellen. Daardoor is nog onzeker hoeveel geld er bij de afronding beschikbaar zal zijn. De raden van bestuur van beide bedrijven hebben de deal goedgekeurd en houders van ongeveer 62% van het volledig verwaterde aandelenkapitaal van tZERO hebben steunovereenkomsten ondertekend. De afronding is nog afhankelijk van goedkeuring door aandeelhouders en toezichthouders, de inwerkingtreding van formulier S-4 en goedkeuring van de notering door NYSE American.
Een belangrijke ontwikkeling is dat de CFTC tZERO DCO in oktober heeft goedgekeurd als clearingorganisatie voor derivaten, terwijl de afzonderlijke aanvraag van tZERO om een derivatenbeurs te exploiteren nog in behandeling is. Voor sommige prestatiegebonden aandelen hangt toekenning af van de voortgang van de derivatenactiviteiten, waaronder goedkeuringen, een commerciële lancering of een kwalificerend partnerschap. Voor andere is een positieve aangepaste EBITDA vereist in twee kwartalen tijdens het eerste jaar na afronding. tZERO zegt onchainhandel, bewaring en andere diensten te zullen onderzoeken, maar heeft niet bevestigd dat deze bij de beursnotering beschikbaar zullen zijn. De voorgenomen notering van tZERO kan de zichtbaarheid van getokeniseerde effecten vergroten, maar handelaren moeten regelgevende besluiten, terugbetalingen en de uitvoering in de gaten houden: de deal garandeert geen nieuwe cryptotoken of onmiddellijke productlancering.
Neutral
Het nieuws is neutraal voor de prijzen van cryptovaluta, omdat de transactie betrekking heeft op het bedrijfseigendom van tZERO en een geplande beursnotering, niet op een specifiek cryptoactief of een bevestigde tokellancering. Op korte termijn kan de deal de aandacht voor getokeniseerde effecten en infrastructuur voor digitale activa vergroten, maar handelaren zullen zich waarschijnlijk eerder richten op de voorwaarden voor het afronden van de transactie, de hoeveelheid contanten die na aflossingen overblijft en de nog hangende besluiten van toezichthouders. De goedkeuring van tZERO DCO door de CFTC is een concrete stap voor de clearingactiviteiten van het bedrijf, maar betekent niet dat de afzonderlijke aanvraag van tZERO om een derivatenbeurs te exploiteren is goedgekeurd.
Op langere termijn kunnen een afgeronde beursnotering en een succesvolle uitvoering van gereguleerde derivatendiensten of onchain-diensten de belangstelling voor infrastructuur voor getokeniseerde effecten versterken. Deze uitkomsten blijven echter onzeker, en de aan mijlpalen gekoppelde vergoeding onderstreept op zichzelf al de uitvoerings- en winstgevendheidsrisico’s. Er is geen directe verandering vastgesteld in het aanbod, de vraag of het nut van een cryptovaluta. Een eventuele bredere marktreactie zal daarom waarschijnlijk beperkt zijn en door het sentiment worden gedreven, in plaats van een duidelijke prijskatalysator voor een specifieke munt te vormen.