tZERO與估值3.5億美元的SPAC合併，為在NYSE American上市鋪路
tZERO已同意與FG Imperii Acquisition Corp.合併，交易前股權估值為3.5億美元。交易完成後，計劃以股票代號TZRO在NYSE American上市；目前預計於2027年初完成。協議包括價值3.25億美元的股票對價，以及與業績里程碑掛鈎、價值最多2,500萬美元的額外股份。預計tZERO股東會將全部股權轉入合併後的公司。
FG Imperii的信託帳戶在贖回及交易成本扣除前，最多可提供2.31億美元，因此交易完成時可用的現金金額仍未確定。兩家公司董事會均已批准交易，而持有tZERO完全攤薄資本約62%的股東已簽署支持協議。交易完成仍須獲股東及監管機構批准、Form S-4生效，以及取得NYSE American的上市批准。
一項重要進展是，CFTC於10月批准tZERO DCO成為衍生工具結算機構；但tZERO另行申請營運衍生工具交易所一事仍在審批中。部分里程碑股份取決於其衍生工具業務的進展，包括取得批准、商業推出或達成符合條件的合作夥伴關係。其他股份則要求交易完成後首年內有兩個季度錄得正數經調整EBITDA。tZERO表示會探索鏈上交易、託管及其他服務，但未確認這些服務會否在上市時提供。tZERO計劃上市或會提高市場對代幣化證券的關注，但交易者應留意監管決定、贖回及交易執行情況：這項交易並不保證會推出新的加密代幣或即時推出產品。
Neutral
這則消息對加密貨幣價格而言屬中性，因為這宗交易涉及 tZERO 的企業股權及計劃中的股票市場上市，而非某種具名加密資產或已確認的代幣發行。短期內，這宗交易或會增加市場對代幣化證券及數碼資產基礎設施的關注，但交易者更可能聚焦於交易完成的條件、贖回後剩餘的現金金額，以及仍待公布的監管決定。CFTC 批准 tZERO DCO，是其結算業務的一項實質進展，但並不代表 tZERO 另行申請經營衍生工具交易所一事亦獲批准。
長遠而言，成功完成上市，並成功落實受規管的衍生工具或鏈上服務，或可加強市場對代幣化證券基礎設施的興趣。然而，這些結果仍未明朗，而與達成里程碑掛鈎的代價本身亦突顯執行及盈利能力方面的風險。未有發現任何加密貨幣的供應、需求或效用出現直接變化，因此更廣泛的市場反應料將有限，並主要受市場情緒帶動，而非成為某種特定代幣價格的明確催化因素。