英国、FCAの暗号通貨制度を2027年10月25日から施行、認可ゲートウェイは2026年
英国はFinancial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2025を議会に提出し、AMLや金融プロモーションを超えて暗号資産活動を完全に規制するFCA主導の法定制度を創設しました。制度は2027年10月25日に発効します。企業向けの専用認可ゲートウェイは2026年9月頃に見込まれており、プラットフォーム、カストディ、ブローカー、貸し手、ステーキング仲介業者など、現時点でAML登録のみの暗号企業がFinancial Services and Markets Actの下で完全認可を申請できるようになります。2025年12月にFCAは取引所、ブローカー業務および貸付を扱う論点、公開オファー、上場・取引参入および市場濫用に類するルール、資本・リスク要件を含むプルーデンシャル基準に関する3本のコンサルテーションペーパー（CP25/40、CP25/41、CP25/42）を公表しました。規制当局（FCAとイングランド銀行）は、2026年を通じて主要ルールを確定し、2027年の法定制度への段階的導入を可能にすることを目指しています。市場への影響としては、コンプライアンス費用に対応できない企業の統合や撤退、カストディや開示義務の明確化、投資家保護の強化、行為規範や市場の健全性に関する規制の強化が考えられます。トレーダーは多くのサービス提供者の運用コスト増、企業撤退に伴うプラットフォーム流動性や上場の減少の可能性、そして（コンサルテーション→認可ゲートウェイ2026→法定制度2027）という段階的移行を想定すべきで、企業に申請期間を与える一方で長期的な市場リスクを低減する規制の確実性をもたらします。主要キーワード: UK crypto regulation, FCA authorisation, stablecoins, crypto custody. 二次キーワード: Financial Services and Markets Act, market abuse, prudential rules, authorisation gateway.
Neutral
この発表は、明確で拘束力のある規制と予測可能なスケジュールを作り出します。これらは一般に長期的な市場の不確実性とリスクを低減します。しかし、FCAによる全面的な監督、プルーデンシャル要件および認可費用の導入はコンプライアンス負担を増加させ、一部の企業が撤退または統合を余儀なくされる可能性があり、短期的な流動性と市場アクセスを低下させるでしょう。トレーダーにとってこれは、短期的な混乱リスク（プラットフォームの撤退、製品上場の減少、手数料の上昇）を意味し、流動性に敏感な戦略には弱気です。しかし、中長期的には投資家保護の強化と規制の確実性が高まり、機関投資家の参加と市場の安定を支える要因となります。総じて、これらの要約で言及される暗号市場への純価格影響は、中短期の供給／流動性に関する負の影響が規制の確実性向上と長期リスクの低減によって相殺されるため、中立的と考えられます。