Reino Unido incorpora criptoactivos al perímetro regulatorio de la FCA; normas aplicarán desde 2027
El Tesoro del Reino Unido ha presentado ante el Parlamento un instrumento legislativo final para incorporar los criptoactivos al perímetro regulatorio financiero del Reino Unido y situarlos bajo la supervisión de la Financial Conduct Authority (FCA) a partir de 2027. La legislación define actividades reguladas para los criptoactivos —incluyendo las stablecoins calificadas, la custodia de criptoactivos de inversión calificados y especificados, la operación de plataformas de negociación de criptoactivos, la intermediación (préstamo/endeudamiento) y el staking— y exige que las empresas cumplan los estándares existentes de transparencia, obtención de licencia y custodia. La ministra de Hacienda, Rachel Reeves, presentó la reforma como un refuerzo de la protección del consumidor y un estímulo para la inversión y la innovación; la Secretaria Económica Lucy Rigby dijo que respalda la ambición del Reino Unido de ser un centro de finanzas digitales. La FCA ha iniciado una consulta para diseñar normas y guías específicas que cubran la integridad del mercado, la protección del consumidor, la competencia y los “aspectos únicos de los criptoactivos”, y utilizará la consulta para elaborar un reglamento final para plataformas de negociación, intermediarios, actividad DeFi y custodia. Los abogados del sector acogieron con agrado la claridad proporcionada por las definiciones, los delitos y las exclusiones en la legislación. El régimen reemplaza el enfoque previo basado solo en el registro y pretende reforzar la supervisión de la custodia, los intercambios, la detección de blanqueo de capitales/actividades sospechosas y el control del abuso de mercado. La implementación comienza ahora y se espera la plena aplicación en 2027 —lo que da tiempo a las empresas para solicitar autorización y adaptar sus operaciones, al tiempo que señala la intención del Reino Unido de atraer empresas legítimas de activos digitales y excluir a los malos actores.
Neutral
La legislación aporta claridad y una vía para la autorización formal de intercambios, custodios, monederos, intermediarios y proveedores de staking, reduciendo la incertidumbre regulatoria —un factor que tiende a favorecer la adopción institucional a largo plazo. Sin embargo, las normas también aumentan los costes de cumplimiento e imponen salvaguardas más estrictas (protección de activos, AML, supervisión del abuso de mercado), lo que puede comprimir los márgenes y provocar consolidaciones a corto plazo o salidas entre firmas más pequeñas que no cumplan. Para los operadores, los efectos inmediatos sobre los precios en los mercados cripto en general probablemente sean limitados porque la medida es específica del Reino Unido y se implantará en dos años; pero podrían producirse cambios en la estructura del mercado a medida que los proveedores de liquidez, los mercados de negociación y los flujos institucionales con base en el Reino Unido se ajusten. A medio y largo plazo la noticia es neutral a ligeramente alcista para la actividad cripto regulada en el Reino Unido, porque una regulación más clara suele atraer capital institucional, aunque una supervisión más estricta puede restringir ciertos productos de alto riesgo y reducir los flujos especulativos. La volatilidad a corto plazo podría aumentar en torno a autorizaciones a nivel de empresas, acciones de cumplimiento o cuando se publiquen las normas detalladas de la FCA durante el proceso de consulta.