Le Royaume-Uni intègre les crypto-actifs dans le périmètre réglementaire de la FCA ; les règles s'appliqueront à partir de 2027
Le HM Treasury a déposé devant le Parlement un instrument réglementaire final visant à intégrer les crypto-actifs dans le périmètre réglementaire financier du Royaume-Uni et à les placer sous la supervision de la Financial Conduct Authority (FCA) à partir de 2027. La législation définit les activités réglementées concernant les crypto-actifs — y compris les stablecoins qualifiants, la sauvegarde (safeguarding) des crypto-actifs d'investissement qualifiants et spécifiés, l'exploitation de plateformes de trading de crypto-actifs, l'intermédiation (prêt/emprunt) et le staking — et impose aux entreprises de respecter les normes existantes de transparence, d'agrément et de sauvegarde. La chancelière Rachel Reeves a présenté la réforme comme un renforcement de la protection des consommateurs et une incitation à l'investissement et à l'innovation ; la Economic Secretary Lucy Rigby a déclaré qu'elle soutenait l'ambition du Royaume-Uni de devenir un hub de la finance numérique. La FCA a lancé une consultation pour concevoir des règles et des orientations sur mesure couvrant l'intégrité des marchés, la protection des consommateurs, la concurrence et les « aspects uniques des crypto-actifs », et utilisera cette consultation pour élaborer un corpus réglementaire final pour les plateformes de trading, les intermédiaires, les activités DeFi et la conservation. Les avocats du secteur ont salué la clarté apportée par les définitions, les infractions et les carve-outs de la législation. Le dispositif remplace l'approche précédente limitée à l'enregistrement et vise à renforcer la supervision de la conservation, des échanges, de la lutte contre le blanchiment/la détection des activités suspectes et de la surveillance des abus de marché. La mise en œuvre commence dès maintenant, avec une application complète attendue en 2027 — ce qui laisse aux entreprises le temps de demander une autorisation et d'adapter leurs opérations tout en signalant la volonté du Royaume‑Uni d'attirer des acteurs légitimes des actifs numériques et d'exclure les acteurs malveillants.
Neutral
La législation apporte de la clarté et une voie vers l'autorisation formelle pour les plateformes d'échange, les dépositaires, les portefeuilles, les intermédiaires et les prestataires de staking, réduisant l'incertitude réglementaire — un facteur qui tend à soutenir l'adoption institutionnelle à plus long terme. Cependant, les règles augmentent également les coûts de conformité et imposent des garde-fous plus stricts (protection des actifs, LBC/FT, surveillance des abus de marché), ce qui peut resserrer les marges et conduire à une consolidation à court terme ou à des sorties parmi les petites entreprises non conformes. Pour les traders, les effets de prix immédiats sur les marchés crypto au sens large sont probablement limités car la mesure est spécifique au Royaume-Uni et mise en place progressivement sur deux ans ; mais des changements de structure de marché pourraient suivre à mesure que les teneurs de marché basés au Royaume-Uni, les places de marché et les flux institutionnels s'ajustent. À moyen et long terme, la nouvelle est neutre à légèrement haussière pour l'activité crypto régulée onshore au Royaume‑Uni car une régulation plus claire attire généralement des capitaux institutionnels, cependant une supervision renforcée peut restreindre certains produits à haut risque et réduire les flux spéculatifs. La volatilité à court terme pourrait augmenter autour des autorisations au niveau des entreprises, des actions d'application ou lors de la publication des règles détaillées de la FCA pendant le processus de consultation.