Le Royaume-Uni se rapproche du RTGS et du CHAPS 24/7 alors que les règles de tokenisation progressent avec la FCA/PRA
La Bank of England (BoE) et la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni ont lancé une consultation conjointe visant à étendre les horaires de fonctionnement des systèmes de paiement et de règlement RTGS et CHAPS vers un fonctionnement quasi 24/7. L'objectif est d'aider le marché de gros à soutenir les paiements transfrontaliers et les futurs modèles de paiement à mesure que la tokenisation et les technologies de registres distribués se développent. La consultation court jusqu'au 3 juillet, avec une déclaration de retour prévue pour l'été.
Par ailleurs, la Prudential Regulation Authority (PRA) a mis à jour ses orientations à l'attention des PDG des banques. Elle indique que les instruments financiers tokenisés devraient bénéficier du même traitement réglementaire que les instruments traditionnels lorsque les droits juridiques et les profils de risque sont comparables. Cette orientation provisoire remplace les règles antérieures (2022), en attendant un cadre prudentiel à plus long terme attendu au plus tôt en 2028 après une revue de Bâle couvrant la tokenisation, les stablecoins et les blockchains sans permission.
Sur les marchés crypto, la FCA reste l'autorité de régulation principale et mène également une consultation distincte sur son régime crypto, incluant l'émission de stablecoins, le trading, la conservation et le staking, avec un objectif de mise en œuvre complète en octobre 2027. Les travaux antérieurs de la FCA ont aussi indiqué une plus grande acceptation des enregistrements on-chain comme registre principal pour la tokenisation de fonds, réduisant la dépendance à un enregistrement supplémentaire off-chain des transactions.
Conclusion trading : il s'agit d'une question de structure de marché et d'infrastructure réglementaire, pas d'un catalyseur de prix immédiat. Néanmoins, la transition vers des règlements prêts pour la tokenisation (tokenisation + heures de règlement étendues) pourrait améliorer la liquidité et l'exécution à terme, tandis que des garde-fous plus clairs pourraient favoriser une adoption institutionnelle plus large.
Neutral
Les deux articles pointent des changements réglementaires et au niveau des moteurs de règlement plutôt qu'un catalyseur spécifique à un token immédiat. L'extension de RTGS/CHAPS vers un quasi-24/7 pourrait progressivement améliorer l'exécution et la liquidité pour les marchés tokenisés, ce qui est favorable à long terme. Toutefois, les éléments clés (calendriers de consultation, un cadre prudentiel ultérieur attendu au plus tôt en 2028, et la mise en œuvre du régime crypto de la FCA ciblée pour octobre 2027) suggèrent que les principaux effets seront probablement progressifs et non immédiatement reflétés dans les prix. Dans l'ensemble, l'annonce est plus susceptible de faire évoluer les attentes sur la structure du marché que de créer un élan haussier ou baissier à court terme pour une crypto-monnaie spécifique mentionnée dans les articles (aucune n'a été nommée par ticker).