توجيهات FCA بشأن نطاق الأصول المشفّرة: المملكة المتحدة تحدد نطاق العملات المشفّرة الخاضعة للتنظيم
أطلقت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) مشاورات بشأن مسودة "إرشادات نطاق الأصول المشفرة" لتوضيح كيفية تطبيق نظام التنظيم المرتقب للأصول المشفرة في المملكة المتحدة على المشاركين في السوق.
التواريخ الرئيسية لإرشادات نطاق الأصول المشفرة من FCA:
- الموعد النهائي للمشاورات: 3 يونيو 2026
- القواعد المبدئية المتوقعة: هذا الصيف
- فتح بوابة الترخيص: 30 سبتمبر 2026
- إغلاق البوابة: 28 فبراير 2027
- بدء الأنشطة الجديدة الخاضعة للتنظيم: 25 أكتوبر 2027
ما الذي تحدده FCA:
- يجب أن تكون "الأصول المشفرة المؤهلة" قابلة للتبادل (fungible) وقابلة للنقل عبر التشفير، وألا تكون مجرد سجل للقيمة/الحقوق.
- تهدف "العملات المستقرة المؤهلة" إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مقابل العملة الورقية وهي مدعومة بعملات ورقية أو بأصول داعمة أخرى.
- تشمل الاستثناءات الأموال الإلكترونية، والعملة الورقية، والعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، والأصول المشفرة ذات النطاق الضيق جداً أو القابلة للاسترداد فقط من المُصدر.
ما الأنشطة التي تندرج ضمن النطاق:
- إصدار العملات المستقرة المؤهلة
- حفظ الأصول (أو ترتيب الحفظ) للأصول المشفرة المؤهلة
- تشغيل منصة تداول مشفرة مؤهلة
- التعامل (بصفة رئيسية/وكيلاً) أو ترتيب الصفقات، بما في ذلك الحالات التي يتم فيها توفير جزء فقط من التسهيلات
- ترتيب أنشطة الستاكينغ المؤهلة (التشديد على دور الوساطة الذي يمكّن الستاكينغ، وليس مجرد تقديم التعارف)
أهمية ذلك لتداولات أسواق التشفير:
ينبغي أن تقلل هذه الإرشادات من الغموض القانوني بالنسبة للبورصات وأمناء الحفظ ومصدري العملات المستقرة ووكلاء الستاكينغ في المملكة المتحدة. ومع ذلك، فإنها تشدد أيضاً جداول التخطيط لأن الترخيص سيكون إلزامياً اعتباراً من 25 أكتوبر 2027، وقد يتوقع المتداولون تغيّرات مدفوعة بالامتثال في السيولة وتوقيت الدخول إلى السوق. من المتوقع صدور تشريعات إضافية (بما في ذلك العناصر المتعلقة بالتمويل اللامركزي ومرونة التشغيل) مع استمرار العملية ما قبل الإطار التنظيمي.
Neutral
توضّح المشاورة «توجيه نطاق الأصول المشفرة» الصادر عن FCA، مما يقلّل بشكل رئيسي من الغموض القانوني بشأن الأصول المشفرة المؤهلة، والعملات المستقرة المؤهلة، وما هي الأنشطة التجارية (بما في ذلك الوساطة في الستيكينغ) التي ستتطلب تفويضًا بموجب الجزء 4A من FSMA اعتبارًا من أكتوبر 2027. هذا يميل إلى تحقيق استقرار السوق بالنسبة للجهات الملتزمة. ومع ذلك، فإن الجدول الزمني يشير أيضًا إلى أعباء امتثال أشد، والتي قد تؤثر مؤقتًا على السيولة والتخطيط لدخول السوق — لا سيما للبورصات وأمناء الحفظ ومصدري العملات المستقرة والوسطاء في الستيكينغ. بشكل عام، فإن هذه التأثيرات تتعلّق أكثر باليقين التنظيمي والانتقال التشغيلي منها بأن تكون محفزًا مباشرًا وفوريًا للسعر لأي عملة بعينها.