Orientation de la FCA sur le périmètre des crypto-actifs : le Royaume-Uni définit l'étendue réglementée des cryptos

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La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume‑Uni a lancé une consultation sur le projet de « cryptoasset perimeter guidance » afin de préciser comment le futur régime de régulation des cryptoactifs au Royaume‑Uni s’appliquera aux acteurs du marché. Dates clés pour la guidance FCA sur le périmètre des cryptoactifs : - Date limite de consultation : 3 juin 2026 - Projet de règles attendu : cet été - Ouverture du guichet d’autorisation : 30 septembre 2026 - Fermeture du guichet : 28 février 2027 - Entrée en vigueur des nouvelles activités régulées : 25 octobre 2027 Ce que la FCA définit : - Les « qualifying cryptoassets » doivent être fongibles et transférables via cryptographie, et ne pas être simplement un enregistrement de valeur/de droits. - Les « qualifying stablecoins » visent à maintenir une valeur stable par rapport au fiat et sont adossés à du fiat ou à d’autres actifs de réserve. - Sont exclus : l’e‑money, le fiat, les CBDC et les cryptoactifs très limités ou rachetables uniquement par l’émetteur. Activités incluses dans le périmètre : - Émission de qualifying stablecoins - Conservation (ou organisation de la conservation) de qualifying cryptoassets - Exploitation d’une plateforme d’échange crypto qualifying - Négociation (principal/agent) ou organisation de transactions, y compris lorsque seule une partie de l’infrastructure est fournie - Organisation de qualifying staking (insistance sur un rôle d’intermédiation permettant le staking, pas de simples mises en relation) Pertinence pour le trading sur les marchés crypto : Cette guidance devrait réduire l’incertitude juridique pour les exchanges, custodians, émetteurs de stablecoins et intermédiaires de staking au Royaume‑Uni. Elle resserre toutefois les calendriers de planification puisque l’autorisation deviendra obligatoire à partir du 25 oct. 2027, et les traders peuvent anticiper des changements de liquidité et des décalages d’entrée sur le marché résultant des obligations de conformité. D’autres règles (notamment liées à la DeFi et à la résilience opérationnelle) sont attendues au cours du processus pré‑régime.
Neutral
La consultation clarifie la "cryptoasset perimeter guidance" de la FCA, réduisant principalement l'incertitude juridique concernant les crypto-actifs qualifiés, les stablecoins éligibles et les activités commerciales (y compris l'intermédiation de staking) qui nécessiteront une autorisation FSMA Part 4A à partir d'octobre 2027. Cela tend à stabiliser le marché pour les acteurs conformes. Cependant, le calendrier signale également des charges de conformité plus strictes, qui peuvent temporairement affecter la liquidité et la planification d'entrée sur le marché — en particulier pour les exchanges, les dépositaires, les émetteurs de stablecoins et les intermédiaires de staking. Globalement, ces effets concernent davantage la certitude réglementaire et la transition opérationnelle que d'être un catalyseur de prix immédiat et direct pour une seule crypto-monnaie.