هيئة السلوك المالي البريطانية توضّح قواعد التمويل اللامركزي قبل اعتماد النظام الجديد لتنظيم العملات المشفّرة
فتحت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) مشاورات بشأن كيفية تطبيق نظامها المرتقب لتنظيم الأصول المشفرة على التمويل اللامركزي (DeFi)، وبشأن الأنشطة التي قد تُعفى من شرط الحصول على ترخيص. ومن المقرر أن يدخل النظام حيز التنفيذ في 25 أكتوبر 2027.
وتنص الإرشادات المقترحة بشأن التمويل اللامركزي على أن استخدام العقود الذكية أو البروتوكولات اللامركزية لا يُخرج الخدمة تلقائياً من نطاق التنظيم. وقد تظل الشركات الخاضعة للتنظيم مسؤولة عن المرونة التشغيلية وضوابط مكافحة الجرائم المالية عند اعتمادها على سلاسل كتل أو بروتوكولات أو بنى تحتية خارجية. وتقول الهيئة إن على الشركات تقييم مخاطر مثل استغلال ثغرات العقود الذكية، وانقطاع الشبكات، ومحدودية المعلومات المتاحة عن الأطراف المقابلة؛ وقد تحتاج إلى تعزيز إجراءات العناية الواجبة ومراقبة المعاملات وتحليلات سلاسل الكتل.
وتتناول مشاورة منفصلة إعفاءات محتملة من الترخيص لبعض ترتيبات الدفع بالعملات المستقرة، والتداول لحساب الشركة الخاص، والخدمات التقنية التي تتيح فقط الوصول إلى خدمات أو بروتوكولات أخرى. ويجب تقديم الردود على المشاورتين بحلول 18 نوفمبر، فيما يُتوقع صدور الإرشادات النهائية بشأن التمويل اللامركزي في يناير 2027. ومن المقرر أن تتقدم شركات الأصول المشفرة القائمة في المملكة المتحدة بطلبات الترخيص بين 30 سبتمبر 2026 و28 فبراير 2027. ويمكن للمتقدمين المؤهلين مواصلة تقديم الخدمات المشمولة أثناء تقييم الطلبات، لكن الموافقة غير مضمونة.
وبالنسبة إلى متداولي العملات المشفرة، تشير المقترحات إلى تدقيق أكبر في شركات التمويل اللامركزي التي تستهدف السوق البريطانية، وإلى مزيد من الوضوح بشأن حدود التنظيم. وهي لا تفرض قيوداً مباشرة على السوق ككل، ولا تشكل محفزاً مباشراً لأسعار الأصول المشفرة.
Neutral
لا تُغيّر المشاورات قواعد تداول الأصول المشفّرة بشكل مباشر، ولا تفرض قيودًا على السوق ككل، لذلك لا توفّر محفزًا فوريًا واضحًا لأسعار العملات المشفّرة. على المدى القصير، قد يتابع المتداولون إعلانات شركات التمويل اللامركزي (DeFi) العاملة في المملكة المتحدة بشأن تكاليف الامتثال، أو تغييرات الخدمات، أو خطط الحصول على الترخيص. وقد تؤثر هذه التطورات في شركات بعينها، لكن الملخصات لا تحدد رمزًا بعينه أو إجراءً يشمل السوق كله ومن المرجح أن يدفع الأسعار إلى تحركات واسعة.
على المدى الأطول، قد تؤدي الحدود التنظيمية الأكثر وضوحًا إلى تعزيز ثقة بعض المؤسسات والمستخدمين، في حين قد ترفع واجبات الامتثال والتدقيق في المخاطر المرتبطة بالعقود الذكية والبنية التحتية والجرائم المالية التكاليف، أو تحدّ من بعض نماذج الأعمال. وقد تؤثر هذه التداعيات تدريجيًا في التبنّي والسيولة، لكن النتيجة تعتمد على التوجيهات النهائية وإجراءات الترخيص. وبناءً على المعلومات المتاحة، يُرجَّح أن يكون التأثير الإجمالي في أسعار الأصول المشفّرة محايدًا.