Le Royaume-Uni approuve la tokenisation des fonds : règles FCA D2F et Blueprint plus feuille de route pour la monnaie numérique

L'Autorité britannique de conduite financière (FCA) a approuvé des orientations pour la tokenisation de fonds dans le cadre des réglementations existantes, visant à aider les gestionnaires d'actifs à utiliser la technologie de registre distribué (DLT) tout en restant dans le périmètre réglementaire actuel. Une mise à jour clé est le modèle Direct to Fund (D2F) optionnel, où le fonds (ou son dépositaire) devient la contrepartie des transactions des investisseurs, permettant un flux d'émission/annulation en une seule étape et soutenant le règlement atomique on-chain pour les parts nouvellement émises. La FCA soutient également les fonds autorisés tokenisés utilisant le modèle industriel « Blueprint ». Elle indique qu'un enregistrement de transaction on-chain peut servir de « books and records » principal pour les transactions de parts, réduisant potentiellement la dépendance à un miroir off-chain complet si des « plans de résilience appropriés » sont en place. Le régulateur a précédemment autorisé le premier UCITS britannique tokenisé sous Blueprint en janvier 2025. À l'avenir, la feuille de route inclut l'exploration d'une infrastructure de marché de gros britannique activée par la DLT et d'éventuelles modifications de règles/dispenses pour permettre l'utilisation d'actifs numériques à des fins opérationnelles non liées à l'investissement (par ex. règlement, distributions et frais de gaz DLT). Par ailleurs, la FCA est en consultation finale pour un régime britannique plus large sur les monnaies numériques, avec de nouvelles règles attendues cet été, une fenêtre d'autorisation débutant le 30 septembre et une mise en œuvre le 25 octobre 2027. Pour les traders crypto, il s'agit principalement d'un catalyseur de clarté réglementaire pour le récit des fonds tokenisés, plutôt que d'un moteur immédiat de liquidité spot crypto.