英国、ファンドのトークン化を承認：FCAのD2FおよびBlueprint規則とデジタル通貨ロードマップ

英金融行動監視機構（FCA）は、既存の規制の下でのファンドのトークン化に関するガイダンスを承認しました。目的はアセットマネージャーが分散型台帳技術（DLT）を活用しつつ、現行の規制の枠内に留まることを支援することです。主な更新点は任意のDirect to Fund（D2F）モデルで、ファンド（またはそのデポジタリー）が投資家取引の相手方となり、単一ステップの発行／償還フローを可能にし、新規発行ユニットのオンチェーンにおけるアトミック決済をサポートします。 FCAは業界の“Blueprint”モデルを用いたトークン化認可ファンドも支持しています。オンチェーンのトランザクション記録がユニット取引の主要な「books and records」として機能し得るとし、「適切なレジリエンシープラン」があれば完全なオフチェーンのミラー記録への依存を軽減できる可能性があると述べています。規制当局は既に2025年1月にBlueprintに基づく英国初のトークン化UCITSを認可しています。 今後のロードマップには、DLT対応の英国ホールセール市場インフラの検討や、決済・配当・DLTガス手数料など投資目的外の運用用途にデジタル資産を認めるための規則変更／免除の検討が含まれます。別途、FCAはより広範な英国デジタル通貨制度に関する最終コンサルテーション中で、新規ルールは夏に予定され、認可窓口は9月30日開始、実施は2027年10月25日です。 暗号トレーダーにとっては、これは主にファンドのトークン化に関する規制の明確化を促す触媒であり、スポット暗号資産の流動性を直ちに押し上げる要因ではありません。