VK keurt fondstokenisatie goed: FCA D2F- en Blueprint-regels plus roadmap voor digitale valuta

De Britse Financial Conduct Authority (FCA) heeft richtlijnen goedgekeurd voor fondstokenisatie binnen de bestaande regelgeving, met als doel vermogensbeheerders te helpen distributed ledger technology (DLT) te gebruiken terwijl ze binnen het huidige regelgevende perimeter blijven. Een belangrijke wijziging is het optionele Direct to Fund (D2F)-model, waarbij het fonds (of haar depositaris) de tegenpartij wordt in transacties met beleggers, wat een single-step uitgifte/annuleringsstroom mogelijk maakt en atomic on-chain settlement ondersteunt voor nieuw uitgegeven eenheden. De FCA steunt ook getokeniseerde toegestane fondsen die het industriële “Blueprint”-model gebruiken. Zij stelt dat een on-chain transactieregister kan dienen als de primaire “boeken en bescheiden” voor unit-transacties, en mogelijk de afhankelijkheid van een volledige off-chain spiegeling kan verminderen als er “passende veerkrachtplannen” zijn. De toezichthouder had eerder de eerste getokeniseerde UK UCITS onder Blueprint goedgekeurd in januari 2025. Vooruitkijkend omvat de roadmap het verkennen van DLT-ondersteunde wholesale marktinfrastructuur in het VK en mogelijke regelwijzigingen/ontheffingen om digitale activa toe te staan voor niet-investeringsgerichte operationele doeleinden (bijv. settlement, distributies en DLT-gasfees). Apart daarvan bevindt de FCA zich in de laatste consultatiefase voor een breder VK digitaal valutaregime, met nieuwe regels in de zomer, een autorisatieronde vanaf 30 september en implementatie op 25 oktober 2027. Voor crypto-handelaars is dit vooral een aanjager van regelgevende duidelijkheid voor het verhaal van getokeniseerde fondsen gerelateerd aan fondstokenisatie, eerder dan een directe aanjager van spot crypto-liquiditeit.