Великобритания одобрила токенизацию фондов: правила FCA D2F и Blueprint плюс дорожная карта цифровой валюты

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) одобрило руководство по токенизации фондов в рамках действующих правил, с целью помочь управляющим активами использовать технологию распределенного реестра (DLT), оставаясь в текущем регуляторном поле. Ключевое обновление — опциональная модель Direct to Fund (D2F), при которой фонд (или его депозитарий) становится контрагентом по сделкам инвесторов, что позволяет одноэтапный поток выпуска/аннулирования и поддерживает атомарное on-chain-расчеты для вновь выпущенных паёв. FCA также поддерживает токенизированные авторизованные фонды, использующие отраслевую модель “Blueprint”. Регулятор указывает, что on-chain запись транзакций может служить основными «книгами и записями» для сделок с паями, что потенциально снижает зависимость от полного off-chain зеркального реестра при наличии «соответствующих планов по обеспечению устойчивости». Ранее регулятор санкционировал первый токенизированный UK UCITS по модели Blueprint в январе 2025 года. В перспективе дорожная карта включает изучение инфраструктуры оптового рынка Великобритании на базе DLT и возможные изменения правил/освобождения для разрешения цифровых активов в неприобретательных операционных целях (например, расчеты, выплаты и комиссии за газ DLT). Отдельно FCA проводит финальные консультации по более широкой системе цифровой валюты в Великобритании, новые правила ожидаются летом, окно для лицензирования начинается 30 сентября, внедрение — 25 октября 2027 года. Для криптотрейдеров это прежде всего катализатор регуляторной ясности для нарратива токенизированных фондов, а не немедленный стимул для спотовой ликвидности криптовалют.