مجلس اللوردات البريطاني يفتح تحقيقًا بشأن الستيبلكوينات المقومة بالجنيه الإسترليني والتنظيم المقترح

أطلق لجنة تنظيم الخدمات المالية في مجلس اللوردات بالمملكة المتحدة تحقيقًا رسميًا في نمو وتنظيم الستيجكوين المقترح، مع موعد نهائي لتقديم المساهمات الخطية في 11 مارس 2026. تطلب اللجنة أدلة حول تطورات سوق الستيجكوين العالمي منذ 2014، مقارنات مع الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، توقعات نمو الستيجكوينات المقومة بالجنيه الإسترليني، حالات الاستخدام، والحواجز التنظيمية الحالية في المملكة المتحدة. ستقيّم المخاطر والفرص للاقتصاد واستقرار النظام المالي في المملكة المتحدة، والتأثيرات المحتملة على بنك إنجلترا (BoE)، وهيئة التنظيم السلوكي (PRA) وهيئة السلوك المالي (FCA). يجري هذا التحقيق عقب سلسلة من التحركات التنظيمية: صنفت FCA الستيجكوينات الصادرة محليًا أولوية لعام 2026 وأصدرت في ديسمبر 2025 مشاورات تغطي الإصدار والحفظ ونظام الحيطة. تشمل الإجراءات المقترحة من FCA أمين حفظ طرف ثالث للاحتياطيات، فصل أصول الاحتياطي، حد أدنى للاحتياطي المتاح عند الطلب بنسبة 5%، حظر دفع فوائد لحاملين العملة، حقوق استرداد مباشرة يتم تنفيذها خلال يوم عمل واحد، ومتطلبات رأس مال أدنى دائم بقيمة £350,000. وقد أشار بنك إنجلترا منفصلًا إلى قواعد لـ"الستيجكوينات النظامية" — رموز تُستخدم على نطاق واسع للمدفوعات في المملكة المتحدة — مع استهداف قواعد نهائية في 2026 واقتراحات قد تتطلب أن يُحتفظ بما لا يقل عن 40% من الاحتياطيات في بنك إنجلترا والنظر في وصول المصدرين إلى حسابات البنك وتدابير دعم السيولة. يحذر المنظمون من أن الاعتماد الواسع للستيجكوين قد يستنزف ودائع البنوك ويقلل من قدرة البنوك على الإقراض. تخطط FCA لفتح "صندوق الاختبار" التنظيمي لها لتجارب الستيجكوين ولنشر قواعد نهائية هذا العام، لكن التشريع الأساسي الذي يمنح FCA صلاحيات صريحة لوضع قواعد الأصول الرقمية لا يزال في مسودة. قد تؤثر تحقيقات مجلس اللوردات على نهج FCA/BoE أو تُعدّله، ما يبقي مسار التنظيم لستيجكوينات الجنيه الصادرة في المملكة المتحدة غير مؤكد على الرغم من الزخم الرسمي. بالنسبة للتجار، فهذا يعني أن تصميم التنظيم وتوقيته يظلان المحركين الرئيسيين لبنية السوق ومتطلبات الحفظ وقابلية الإصدار وإمكانات السيولة لوسائل الدخول والخروج on‑ و off‑ramp لستيجكوينات الجنيه.