Dewan Bangsawan Inggris membuka penyelidikan terhadap stablecoin berdenominasi sterling dan regulasi yang diusulkan
Komite Regulasi Layanan Keuangan House of Lords Inggris telah memulai penyelidikan formal mengenai pertumbuhan dan usulan regulasi stablecoin, dengan pengajuan tertulis batas waktunya 11 Maret 2026. Komite mencari bukti tentang perkembangan pasar stablecoin global sejak 2014, perbandingan dengan AS dan UE, proyeksi pertumbuhan stablecoin yang denominasinya dalam sterling, kasus penggunaan, dan hambatan regulasi saat ini di Inggris. Mereka akan mengevaluasi risiko dan peluang bagi ekonomi Inggris dan stabilitas keuangan, serta dampak potensial terhadap Bank of England (BoE), Prudential Regulation Authority (PRA) dan Financial Conduct Authority (FCA).
Penyelidikan ini mengikuti rangkaian langkah regulasi: FCA menetapkan stablecoin yang diterbitkan secara lokal sebagai prioritas 2026 dan menerbitkan konsultasi Desember 2025 yang mencakup penerbitan, kustodi, dan rezim prudensial. Langkah‑langkah yang diusulkan oleh FCA meliputi kustodian pihak ketiga untuk cadangan, pemisahan aset cadangan, minimum cadangan tersedia sewaktu‑waktu sebesar 5%, larangan membayar bunga kepada pemegang, hak penukaran langsung dengan pelaksanaan dalam satu hari kerja, dan persyaratan modal minimum permanen sebesar £350.000. BoE secara terpisah telah memberi sinyal aturan untuk “stablecoin sistemik” — token yang banyak digunakan untuk pembayaran di Inggris — dengan target aturan final pada 2026 dan proposal yang dapat mengharuskan setidaknya 40% cadangan disimpan di BoE serta mempertimbangkan akses penerbit ke rekening BoE dan backstop likuiditas.
Regulator memperingatkan bahwa adopsi stablecoin secara luas dapat menguras simpanan bank dan mengurangi kapasitas pemberian pinjaman bank. FCA berencana membuka regulatory sandbox‑nya untuk eksperimen stablecoin dan menerbitkan aturan final tahun ini, tetapi legislasi utama yang memberi FCA kewenangan pembuatan aturan aset digital secara eksplisit masih dalam bentuk draf. Penyelidikan Lords dapat memengaruhi atau merevisi pendekatan FCA/BoE, sehingga jalur regulasi untuk stablecoin sterling yang diterbitkan di Inggris tetap tidak pasti meski ada momentum resmi. Bagi pedagang, ini berarti desain regulasi dan waktu tetap menjadi pendorong utama struktur pasar, persyaratan kustodi, kelayakan penerbitan dan potensi likuiditas on‑ dan off‑ramp untuk stablecoin sterling.
Neutral
Pertanyaan dan proposal paralel FCA/BoE menciptakan kepastian regulasi tetapi juga memperkenalkan persyaratan ketat yang dapat membatasi penerbitan. Dalam jangka pendek, ketidakpastian seputar aturan final dan legislasi primer yang menunggu kemungkinan akan menahan peluncuran stablecoin sterling baru dan meredam permintaan spekulatif untuk token terkait, menghasilkan nada pasar yang netral hingga berhati-hati. Dalam jangka menengah hingga panjang, kerangka yang jelas dan kuat (penitipan cadangan pihak ketiga, pemisahan, cadangan atas permintaan, hak penebusan dan modal minimum) akan konstruktif bagi kepercayaan pasar dan adopsi institusional, yang bullish bagi utilitas dan permintaan untuk stablecoin sterling yang patuh. Namun, langkah-langkah yang membatasi (mis. penempatan cadangan tinggi di BoE, larangan bunga kepada pemegang) dapat mengurangi margin penerbit dan daya tarik produk, membatasi skala penerbitan. Secara keseluruhan, harapkan dampak harga langsung yang terbatas tetapi efek struktural bermakna pada penerbitan, kustodi dan likuiditas yang harus dipantau pedagang — terutama hasil konsultasi, kemajuan legislatif, dan keputusan BoE tentang lokasi cadangan atau penopang likuiditas.