La Camera dei Lord del Regno Unito apre un'inchiesta sugli stablecoin in sterlina e sulla normativa proposta

| coingeek.com
Il Comitato per la Regolamentazione dei Servizi Finanziari della Camera dei Lord del Regno Unito ha avviato un'inchiesta formale sulla crescita e la regolamentazione proposta delle stablecoin, con la presentazione di contributi scritti entro l'11 marzo 2026. Il comitato richiede prove sugli sviluppi del mercato globale delle stablecoin dal 2014, confronti con Stati Uniti ed UE, proiezioni di crescita delle stablecoin denominate in sterline, casi d'uso e le attuali barriere regolamentari nel Regno Unito. Valuterà i rischi e le opportunità per l'economia e la stabilità finanziaria del Regno Unito e i potenziali impatti sulla Banca d'Inghilterra (BoE), la Prudential Regulation Authority (PRA) e la Financial Conduct Authority (FCA). L'inchiesta segue una serie di mosse regolamentari: la FCA ha indicato le stablecoin emesse localmente come priorità per il 2026 e ha pubblicato consultazioni a dicembre 2025 che riguardano emissione, custodia e un regime prudenziale. Le misure proposte dalla FCA includono custodi terzi per le riserve, segregazione degli asset di riserva, una riserva disponibile on‑demand minima del 5%, il divieto di pagare interessi ai titolari, diritti di rimborso diretti con esecuzione in un giorno lavorativo e un requisito di capitale minimo permanente di £350.000. La BoE ha separatamente segnalato regole per le “stablecoin sistemiche” — token ampiamente utilizzati per i pagamenti nel Regno Unito — con regole definitive previste per il 2026 e proposte che potrebbero richiedere che almeno il 40% delle riserve siano detenute presso la BoE e valutare l'accesso degli emittenti ai conti della BoE e ai backstop di liquidità. I regolatori avvertono che un'adozione diffusa delle stablecoin potrebbe drenare i depositi bancari e ridurre la capacità di erogazione dei prestiti delle banche. La FCA intende aprire il suo sandbox regolamentare agli esperimenti con le stablecoin e pubblicare le regole definitive quest'anno, ma la legislazione primaria che conferisca alla FCA poteri espliciti di regolamentazione degli asset digitali è ancora in bozza. L'inchiesta dei Lords potrebbe influenzare o rivedere l'approccio di FCA/BoE, mantenendo incerto il percorso regolamentare per le stablecoin in sterline emesse nel Regno Unito nonostante l'impulso ufficiale. Per gli operatori, ciò significa che il disegno regolamentare e i tempi restano fattori chiave per la struttura di mercato, i requisiti di custodia, la fattibilità dell'emissione e la potenziale liquidità di on‑ e off‑ramp per le stablecoin in sterline.
Neutral
L’indagine e le proposte parallele di FCA/BoE creano chiarezza regolatoria ma introducono anche requisiti stringenti che potrebbero limitare l’emissione. Nel breve termine, l’incertezza sulle norme finali e la legislazione primaria in sospeso probabilmente frenerà i nuovi lanci di stablecoin in sterline e smorzerà la domanda speculativa per i token associati, producendo un tono di mercato neutro‑cauto. Nel medio‑lungo termine, un quadro chiaro e solido (custodia delle riserve da parte di terzi, segregazione, riserve disponibili su richiesta, diritti di riscatto e capitale minimo) sarebbe costruttivo per la fiducia del mercato e l’adozione istituzionale, il che è rialzista per l’utilità e la domanda delle stablecoin in sterline conformi. Tuttavia, misure restrittive (es. elevato posizionamento delle riserve presso la BoE, divieti di pagare interessi ai detentori) potrebbero ridurre i margini degli emittenti e l’attrattiva del prodotto, limitando la scala delle emissioni. Nel complesso, ci si aspetta un impatto immediato sui prezzi contenuto ma effetti strutturali significativi su emissione, custodia e liquidità che i trader dovrebbero monitorare — in particolare gli esiti della consultazione, i progressi legislativi e qualsiasi decisione della BoE sulla collocazione delle riserve o sui backstop di liquidità.