英国上院（ハウス・オブ・ローズ）が英ポンド建てステーブルコインと提案された規制について調査を開始

英国上院の金融サービス規制委員会（House of Lords Financial Services Regulation Committee）は、ステーブルコインの成長と提案されている規制に関する正式な調査を開始しました。書面提出の締め切りは2026年3月11日です。委員会は2014年以降の世界的なステーブルコイン市場の動向、米国およびEUとの比較、英ポンド建て（スターリング建て）ステーブルコインの予測される成長、ユースケース、英国における現行の規制上の障壁についての証拠を求めています。また、英国経済と金融安定性に対するリスクと機会、ならびにイングランド銀行（BoE）、Prudential Regulation Authority（PRA）、Financial Conduct Authority（FCA）への潜在的影響を評価します。 この調査は一連の規制措置に続くものです。FCAは国内発行のステーブルコインを2026年の優先課題に挙げ、2025年12月に発行、カストディ、プルーデンシャル体制を対象としたコンサルテーションを公表しました。FCAの提案には、準備金の第三者カストディアン、準備金資産の分離、オンデマンドで5%の準備金最少保持、保有者への利息支払い禁止、1営業日以内の実行を伴う直接償還権、恒久的な最低自己資本要件£350,000などが含まれます。BoEは別途、英国の決済で広く使用される「システミック・ステーブルコイン」向けの規則を示唆しており、最終規則は2026年を目標にしていて、準備金の少なくとも40%をBoEに保有することを求める可能性や、発行体のBoE口座や流動性バックストップへのアクセスを検討する案があります。 規制当局は、ステーブルコインの広範な普及が銀行預金を吸い上げ、銀行の融資能力を低下させる可能性があると警告しています。FCAはステーブルコイン実験のためにレギュラトリー・サンドボックスを開放し、今年中に最終規則を公表する予定ですが、FCAにデジタル資産の規則制定権を明確に与える基幹法はまだ草案のままです。上院の調査はFCA/BoEの方針に影響を与えたり修正したりする可能性があり、公的な動きがあるにもかかわらず英国発のスターリング・ステーブルコインの規制の行方は不確実なままです。トレーダーにとっては、規制の設計と時期が市場構造、カストディ要件、発行の実現可能性、スターリング・ステーブルコインのオン／オフランプ流動性に関する主要な決定要因であり続けます。