Ұлыбритания Лордтар палатасы стерлингпен бағаланатын стейблкоиндер мен ұсынылған реттеу бойынша тергеу бастады
Ұлыбритания Парламентінің Лордтар палатасының Қаржылық қызметтерді реттеу комитеті стаблкоиндердің өсуі мен ұсынылып отырған реттелуін зерттейтін ресми тергеу жүргізуді бастады; жазбаша ұсыныстар 2026 жылдың 11 наурызына дейін қабылданады. Комитет 2014 жылдан бергі ғаламдық стаблкоин нарығының дамуы туралы, АҚШ пен ЕО-пен салыстырмалы деректер, фунт стерлингпен номиналданған стаблкоиндердің өсу болжамдары, пайдалану жағдайлары және Ұлыбританиядағы қазіргі реттеуші кедергілер туралы дәлелдемелер талап етеді. Ол Ұлыбритания экономикасы мен қаржылық тұрақтылығы үшін тәуекелдер мен мүмкіндіктерді және Банктің (BoE), Пруденциалдық реттеу органының (PRA) және Қаржылық тәртіп органының (FCA) ықтимал әсерін бағалайды.
Бұл тергеу реттеу шараларының тізбегінен кейін жүргізіліп отыр: FCA жергілікті шығарылған стаблкоиндерді 2026 жылға басымдық ретінде белгілеп, 2025 жылғы желтоқсанда эмиссия, кастодиалдық сақтау және пруденциалдық режим бойынша консультацияларды жариялады. FCA ұсынған шараларға резервтер үшін үшінші тарап кастодиандары, резервтік активтердің сегрегациясы, сұраныс бойынша қолжетімді минимум резерві 5%, ұстаушыларға пайыз төлеуге тыйым салу, бір жұмыс күні ішінде орындалатын тікелей қайтавыкуп құқықтары және £350,000 мөлшеріндегі тұрақты минималды капитал талаптары кіреді. BoE бөлек түрде Ұлыбританиядағы төлемдерге кеңінен қолданылатын "жүйелік стаблкоиндер" үшін ережелер белгіледі — соңғы ережелер 2026 жылға жоспарланған және ұсыныстар резервтердің кемінде 40%-ын BoE-де ұстауды талап етуі және шығарушылардың BoE шоттарына қолжетімдігі мен өтімділік кепілдері қарастырылуы мүмкін.
Реттеушілер стаблкоиндердің кең таралуы банк депозиттерінің ағуына және банктердің несие беру мүмкіндігінің төмендеуіне әкелуі мүмкін екенін ескертеді. FCA стаблкоин тәжірибелері үшін өзінің реттеу «санбоксын» ашуды және биыл соңғы ережелерді жариялауды жоспарлап отыр, бірақ FCA-ға цифрлық активтерді реттеуге нақты өкілеттіктер беретін бастапқы заң әзірлік кезеңінде қала береді. Лордтар тергеуі FCA/BoE тәсіліне әсер етуі немесе оны қарастыруы мүмкін, сондықтан Ұлыбританияда шығарылатын фунтпен номиналданған стаблкоиндердің реттеу жолы ресми ілгерілеуге қарамастан белгісіз күйінде қалып отыр. Саудагерлер үшін бұл реттеу дизайны мен мерзімі нарық құрылымын, кастодиалдық талаптарды, эмиссияның өміршеңдігін және фунт стаблкоиндер үшін on‑ және off‑ramp ликвидтігін анықтайтын негізгі факторлар болып қала беретінін білдіреді.
Neutral
FCA/BoE зерттеуі мен параллель ұсыныстары реттеуші анықтықты қамтамасыз етеді, бірақ шығарылымды шектеуі мүмкін қатаң талаптарды енгізеді. Қысқа мерзімде соңғы ережелер мен күтіп отырған негізгі заңнаманың белгісіздігі жаңа стерлинг стейблкоиндерінің шығуын тежеп, байланысты токендерге деген спекулятивті сұранысты төмендетіп, нарықтық тонды бейтарап‑сақтыққа алып келуі ықтимал. Орта және ұзақ мерзімде айқын, сенімді қағидалар (үшінші тарапты резервті сақтау, бөлектеу, сұраныс бойынша резервтер, выкуп құқықтары және минималды капитал) нарық сеніміне және институционалдық қабылдауға жағымды әсер етіп, сәйкестігі бар стерлинг стейблкоиндердің пайдалылығы мен сұранысын қолдайды. Алайда шектеулі шаралар (мысалы, резервтердің жоғары мөлшерін BoE‑де орналастыру, ұстаушыларға сыйақыны тыйым салу) эмитенттердің маржаларын және өнімнің тартымдылығын азайтып, шығарылымның көлемін шектеуі мүмкін. Жалпы алғанда, дереу бағаға әсері бәсең болады деп күтілуде, бірақ шығарылымға, сақтауға және өтімділікке құрылымдық маңызды әсерлер болады, оларды трейдерлер бақылауы тиіс — әсіресе консультация нәтижелері, заңнамалық прогресс және резерв орналасуы немесе өтімділікті қолдау шаралары бойынша BoE шешімдері.