House of Lords UK memulakan siasatan terhadap stablecoin bernilai pound sterling dan peraturan yang dicadangkan
Jawatankuasa Peraturan Perkhidmatan Kewangan House of Lords UK telah memulakan siasatan rasmi mengenai pertumbuhan dan cadangan peraturan stablecoin, dengan penyerahan bertulis ditetapkan sebelum 11 Mac 2026. Jawatankuasa meminta bukti mengenai perkembangan pasaran stablecoin global sejak 2014, perbandingan dengan AS dan EU, ramalan pertumbuhan stablecoin yang dinamakan dalam sterling, kes penggunaan, dan halangan peraturan semasa di UK. Ia akan menilai risiko dan peluang untuk ekonomi UK dan kestabilan kewangan, serta impak berpotensi ke atas Bank of England (BoE), Prudential Regulation Authority (PRA) dan Financial Conduct Authority (FCA).
Siasatan ini mengikuti beberapa langkah pengawalseliaan: FCA menjadikan stablecoin yang diterbitkan secara tempatan sebagai keutamaan 2026 dan mengeluarkan perundingan pada Disember 2025 merangkumi penerbitan, pemegangan (custody) dan rejim prudential. Langkah FCA yang dicadangkan termasuk penjaga pihak ketiga untuk rizab, pemisahan aset rizab, minimum rizab 5% yang boleh dituntut serta‑merta, larangan membayar faedah kepada pemegang, hak penebusan terus dengan pelaksanaan dalam satu hari bekerja, dan keperluan modal minimum kekal sebanyak £350,000. BoE pula telah memberi isyarat peraturan untuk “stablecoin sistemik” — token yang digunakan secara meluas untuk pembayaran UK — dengan sasaran peraturan akhir pada 2026 dan cadangan yang boleh mengkehendaki sekurang‑kurangnya 40% rizab dipegang di BoE serta mempertimbangkan akses penerbit ke akaun BoE dan backstop kecairan.
Pengawal selia memberi amaran bahawa penerimaan stablecoin secara meluas boleh mengurangkan deposit bank dan mengurangkan kapasiti pemberian pinjaman bank. FCA merancang membuka regulatory sandbox untuk eksperimen stablecoin dan menerbitkan peraturan akhir tahun ini, tetapi undang‑undang utama yang memberi FCA kuasa merangka peraturan aset digital secara eksplisit masih dalam draf. Siasatan House of Lords boleh mempengaruhi atau mengubah pendekatan FCA/BoE, mengekalkan ketidakpastian laluan peraturan untuk stablecoin sterling yang diterbitkan di UK walaupun terdapat momentum rasmi. Bagi pedagang, ini bermakna reka bentuk peraturan dan garis masa kekal sebagai pemacu utama struktur pasaran, keperluan custody, kebolehlaksanaan penerbitan dan potensi kecairan on‑ dan off‑ramp untuk stablecoin sterling.
Neutral
Pertanyaan dan cadangan selari FCA/BoE mencipta kejelasan kawal selia tetapi juga memperkenalkan syarat ketat yang boleh mengehadkan penerbitan. Dalam jangka pendek, ketidakpastian mengenai peraturan akhir dan undang-undang utama yang masih menunggu kemungkinan akan menahan pelancaran stablecoin sterling baharu dan meredakan permintaan spekulatif untuk token berkaitan, menghasilkan nada pasaran yang neutral kepada berhati-hati. Dalam jangka sederhana hingga panjang, rangka kerja yang jelas dan kukuh (simpan simpanan oleh pihak ketiga, pengasingan, rizab atas permintaan, hak penebusan dan modal minimum) akan membina keyakinan pasaran dan penerimaan institusi, yang positif untuk kegunaan dan permintaan stablecoin sterling yang patuh. Walau bagaimanapun, langkah-langkah yang mengehadkan (contohnya, penempatan rizab tinggi di BoE, larangan faedah kepada pemegang) boleh mengurangkan margin penerbit dan tarikan produk, mengehadkan skala penerbitan. Secara keseluruhannya, jangkaan impak harga segera yang sederhana tetapi kesan struktur signifikan ke atas penerbitan, kustodi dan kecairan yang peniaga harus perhatikan — terutamanya hasil rundingan, kemajuan perundangan, dan apa-apa keputusan BoE mengenai lokasi rizab atau sokongan kecairan.