Câmara dos Lordes do Reino Unido abre investigação sobre stablecoins em libra esterlina e regulamentação proposta
O Comitê de Regulação de Serviços Financeiros da Câmara dos Lordes do Reino Unido iniciou uma investigação formal sobre o crescimento e a regulação proposta das stablecoins, com envio de contribuições por escrito até 11 de março de 2026. O comitê solicita evidências sobre os desenvolvimentos do mercado global de stablecoins desde 2014, comparações com EUA e UE, projeções de crescimento de stablecoins denominadas em libra esterlina, casos de uso e atuais barreiras regulatórias no Reino Unido. Avaliará os riscos e oportunidades para a economia e a estabilidade financeira do Reino Unido e os potenciais impactos no Banco da Inglaterra (BoE), na Prudential Regulation Authority (PRA) e na Financial Conduct Authority (FCA).
A investigação sucede a uma sequência de medidas regulatórias: a FCA apontou stablecoins emitidas localmente como prioridade para 2026 e publicou, em dezembro de 2025, consultas sobre emissão, custódia e um regime prudencial. Medidas propostas pela FCA incluem custodiante terceirizado para as reservas, segregação dos ativos de reserva, mínimo de reserva disponível sob demanda de 5%, proibição de pagamento de juros aos detentores, direitos de resgate direto com execução em um dia útil e requisito mínimo permanente de capital de £350.000. O BoE sinalizou separadamente regras para “stablecoins sistêmicas” — tokens amplamente usados para pagamentos no Reino Unido — com regras finais previstas para 2026 e propostas que poderiam exigir pelo menos 40% das reservas mantidas no BoE e considerar o acesso do emissor a contas do BoE e mecanismos de liquidez.
Os reguladores alertam que a adoção generalizada de stablecoins poderia drenar depósitos bancários e reduzir a capacidade de concessão de crédito dos bancos. A FCA pretende abrir seu sandbox regulatório para experimentos com stablecoins e publicar regras finais este ano, mas a legislação primária que conceda à FCA poderes explícitos de regulamentação de ativos digitais permanece em rascunho. A investigação dos Lords pode influenciar ou revisar a abordagem da FCA/BoE, mantendo incerto o caminho regulatório para stablecoins denominadas em libra esterlina emitidas no Reino Unido, apesar do ímpeto oficial. Para traders, isso significa que o desenho regulatório e o cronograma continuam sendo fatores-chave da estrutura de mercado, requisitos de custódia, viabilidade de emissão e potencial liquidez de on‑ e off‑ramp para stablecoins em libra.
Neutral
A consulta e as propostas paralelas da FCA/BoE criam clareza regulatória, mas também introduzem requisitos rigorosos que podem restringir as emissões. No curto prazo, a incerteza em torno das regras finais e da legislação primária pendente provavelmente conterá novos lançamentos de stablecoins em libras esterlinas e reduzirá a demanda especulativa por tokens associados, produzindo um tom de mercado neutro a cauteloso. No médio a longo prazo, um quadro claro e robusto (custódia de reservas por terceiros, segregação, reservas sob demanda, direitos de resgate e capital mínimo) seria construtivo para a confiança do mercado e a adoção institucional, o que é positivo para a utilidade e demanda por stablecoins em libras compatíveis. No entanto, medidas restritivas (por exemplo, colocação elevada de reservas no BoE, proibição de pagamento de juros aos detentores) podem reduzir as margens dos emissores e a atratividade do produto, limitando a escala das emissões. No geral, espera‑se um impacto imediato de preço moderado, mas efeitos estruturais significativos sobre emissão, custódia e liquidez que os traders devem monitorar — especialmente os resultados da consulta, o progresso legislativo e quaisquer decisões do BoE sobre a localização das reservas ou mecanismos de suporte de liquidez.