Camera Lorzilor din Regatul Unit a deschis o anchetă privind stablecoin-urile denominate în lire sterline și reglementarea propusă
Comitetul pentru Reglementarea Serviciilor Financiare din Camera Lorzilor a Regatului Unit a lansat o anchetă formală privind creșterea și reglementarea propusă a stablecoin-urilor, cu termen pentru depunerea observațiilor scrise până la 11 martie 2026. Comitetul solicită dovezi privind evoluțiile pieței globale de stablecoin-uri din 2014 încoace, comparații cu SUA și UE, proiecții ale creșterii stablecoin-urilor denominate în lire sterline, cazuri de utilizare și barierele de reglementare actuale din Marea Britanie. Va evalua riscurile și oportunitățile pentru economia și stabilitatea financiară a Regatului Unit și impacturile potențiale asupra Băncii Angliei (BoE), Prudential Regulation Authority (PRA) și Financial Conduct Authority (FCA).
Această anchetă urmează unui șir de mișcări de reglementare: FCA a numit stablecoin-urile emise local o prioritate pentru 2026 și a publicat în decembrie 2025 consultări privind emiterea, custodia și un regim prudențial. Măsurile propuse de FCA includ custodi terți pentru rezerve, segregarea activelor de rezervă, o rezervă disponibilă la cerere minimă de 5%, interzicerea plății dobânzilor deținătorilor, drepturi de răscumpărare directe cu executare într-o zi lucrătoare și o cerință permanentă minimă de capital de £350.000. BoE a semnalat separat reguli pentru „stablecoin-urile sistemice” — tokenuri folosite pe scară largă pentru plăți în Marea Britanie — cu reguli finale vizate pentru 2026 și propuneri care ar putea cere ca cel puțin 40% din rezerve să fie păstrate la BoE și să se ia în considerare accesul emitentului la conturile BoE și măsuri de backstop pentru lichiditate.
Regulatorii avertizează că adoptarea pe scară largă a stablecoin-urilor ar putea diminua depozitele bancare și reduce capacitatea băncilor de a acorda credite. FCA intenționează să-și deschidă sandbox-ul de reglementare pentru experimente cu stablecoin-uri și să publice regulile finale în acest an, dar legislația primară care să acorde FCA puteri explicite de reglementare a activelor digitale rămâne în stadiu de proiect. Ancheta Camerei Lorzilor ar putea influența sau revizui abordarea FCA/BoE, menținând nesigur traseul de reglementare pentru stablecoin-urile denominate în lire emise în Marea Britanie, în ciuda impulsului oficial. Pentru traderi, acest lucru înseamnă că designul reglementării și calendarul rămân factori-cheie în structura pieței, cerințele de custodie, fezabilitatea emisiunii și lichiditatea potențială a on‑ și off‑ramp pentru stablecoin-urile în lire.
Neutral
Ancheta și propunerile paralele ale FCA/BoE creează claritate reglementară, dar introduc și cerințe stricte care ar putea limita emiterea. Pe termen scurt, incertitudinea privind regulile finale și legislația primară în așteptare este probabil să rețină noi lansări de stablecoin-uri denominate în lire sterline și să domolească cererea speculativă pentru token-urile asociate, generând un ton de piață neutru‑prudent. Pe termen mediu‑lung, un cadru clar și robust (custodie a rezervelor de către terți, segregare, rezerve la cerere, drepturi de răscumpărare și capital minim) ar fi constructiv pentru încrederea pieței și adoptarea instituțională, ceea ce este pozitiv pentru utilitatea și cererea stablecoin-urilor conforme denominate în lire. Totuși, măsurile restrictive (de ex., plasarea ridicată a rezervelor la BoE, interzicerea plății de dobânzi deținătorilor) ar putea reduce marjele emitenților și atractivitatea produsului, limitând scara emisiunilor. În general, se poate aștepta un impact imediat asupra prețului modest, dar efecte structurale semnificative asupra emisiunii, custodelor și lichidității pe care traderii ar trebui să le monitorizeze — în special rezultatele consultării, progresul legislativ și orice decizii ale BoE privind locația rezervelor sau mecanismele de backstop pentru lichiditate.