Birleşik Krallık Lordlar Kamarası, sterlin cinsinden stabilcoin'ler ve önerilen düzenlemeler hakkında soruşturma başlattı

Birleşik Krallık Lordlar Kamarası Mali Hizmetler Düzenleme Komitesi, stablecoin'lerin büyümesi ve önerilen düzenlemeleri hakkında resmi bir soruşturma başlattı; yazılı başvurular 11 Mart 2026'ya kadar alınacak. Komite, 2014'ten bu yana küresel stablecoin pazarındaki gelişmeler, ABD ve AB ile karşılaştırmalar, sterlin cinsinden stablecoin'lerin beklenen büyümesi, kullanım durumları ve Birleşik Krallık'taki mevcut düzenleyici engeller hakkında kanıt talep ediyor. Komite, Birleşik Krallık ekonomisi ve finansal istikrarı için riskleri ve fırsatları ve bunların İngiltere Merkez Bankası (BoE), Prudential Regulation Authority (PRA) ve Financial Conduct Authority (FCA) üzerindeki olası etkilerini değerlendirecek. Bu soruşturma bir dizi düzenleyici hareketi izliyor: FCA yerel olarak ihraç edilen stablecoin'leri 2026 önceliği olarak belirledi ve Aralık 2025'te ihraç, saklama ve bir ihtiyat rejimini kapsayan danışma belgeleri yayımladı. FCA tarafından önerilen tedbirler arasında rezervler için üçüncü taraf saklamacı, rezerv varlıklarının ayrıştırılması, talep üzerine erişilebilir asgari %5 rezerv, sahiplere faiz ödenmesinin yasaklanması, bir iş günü içinde yerine getirilecek doğrudan geri alım hakları ve kalıcı asgari sermaye gereksinimi olarak £350,000 bulunuyor. BoE ise ayrı olarak Birleşik Krallık ödemelerinde yaygın olarak kullanılan tokenler olan "sistemik stablecoin'ler" için kurallar öngördü; nihai kurallar 2026'ya hedefleniyor ve öneriler rezervlerin en az %40'ının BoE'de tutulmasını ve ihraççıların BoE hesaplarına erişimi ile likidite backstoplarının değerlendirilmesini içerebilir. Düzenleyiciler, stablecoin'lerin yaygınlaşmasının banka mevduatlarını eritip bankaların kredi verme kapasitelerini azaltabileceği konusunda uyarıyor. FCA, düzenleyici sandbox'ını stablecoin denemelerine açmayı ve bu yıl nihai kuralları yayımlamayı planlıyor; ancak FCA'ya dijital varlıklar konusunda açık düzenleme yetkisi veren birincil mevzuat hâlâ taslak halinde. Lordlar soruşturması, FCA/BoE yaklaşımını etkileyebilir veya revize edebilir; bu da Birleşik Krallık'ta ihraç edilen sterlin cinsinden stablecoin'ler için düzenleyici yolu resmi ivmeye rağmen belirsiz bırakıyor. Trader'lar için bu, düzenleyici tasarım ve zamanlamanın pazar yapısını, saklama gereksinimlerini, ihraç yapılabilirliğini ve sterlin stablecoin'ler için on‑ ve off‑ramp likiditesini belirleyen ana etkenler olmaya devam ettiği anlamına geliyor.