برطانیہ کے ہاؤس آف لارڈز نے سٹرلنگ اسٹےبل کوائنز اور مجوزہ قواعد و ضوابط کی تحقیقات شروع کر دی ہیں
برطانوی ہاؤس آف لارڈز کی فنانشل سروسز ریگولیشن کمیٹی نے سٹیبل کوائنز کی نمو اور مجوزہ ضوابط پر باقاعدہ تحقیقات شروع کی ہیں؛ تحریری شواہد جمع کرانے کی آخری تاریخ 11 مارچ 2026 ہے۔ کمیٹی 2014 سے عالمی سٹیبل کوائن مارکیٹ کی ترقی، امریکہ اور یورپی یونین کے ساتھ تقابل، سٹرلنگ درج (sterling‑denominated) سٹیبل کوائنز کی متوقع نمو، استعمال کے کیسز اور برطانیہ میں موجودہ ریگولیٹری رکاوٹوں پر شواہد مانگ رہی ہے۔ یہ تحقیقات برطانوی معیشت اور مالی استحکام کے لیے خطرات اور مواقع کا جائزہ لیں گی اور بینک آف انگلینڈ (BoE)، پراشینل ریگولیشن اتھارٹی (PRA) اور فنانشل کنڈکٹ اتھارٹی (FCA) پر ممکنہ اثرات کی تشخیص کریں گی۔
یہ اقدام متعدد ضابطہ جاتی اقدامات کے تسلسل کے بعد آیا ہے: FCA نے مقامی طور پر جاری شدہ سٹیبل کوائنز کو 2026 کی ترجیح قرار دیا اور دسمبر 2025 میں اجراء، کسٹوڈی اور پرڈینشل نظام کے حوالے سے مشاورتی دستاویزات جاری کیں۔ FCA کے مجوزہ اقدامات میں ریزروز کے لیے تھرڈ‑پارٹی کسٹوڈیئنز، ریزرو اثاثوں کی علیحدگی، آن‑ڈیمانڈ 5% ریزرو کم از کم، ہولڈرز کو سود ادائیگی پر پابندی، ایک کاروباری دن میں براہِ راست ریڈیمشن کے حقوق، اور مستقل کم از کم سرمایہ کی شرط £350,000 شامل ہیں۔ BoE نے علحیدہ طور پر “سسٹمیک سٹیبل کوائنز” — وہ ٹوکن جو برطانیہ میں ادائیگیوں کے لیے وسیع پیمانے پر استعمال ہوں — کے لیے قواعد کے اشارے دیے ہیں، جن کے حتمی قواعد 2026 میں ہدف ہیں اور تجاویز میں کم از کم 40% ریزروز کو BoE میں رکھنے کی ضرورت اور جاری کنندگان کے لیے BoE اکاؤنٹس اور لیکویڈیٹی بیک اسٹاپ تک رسائی پر غور شامل ہو سکتا ہے۔
ریگولیٹرز خبردار کر رہے ہیں کہ سٹیبل کوائنز کا وسیع اطلاق بینک ڈپازٹس کو کم کر سکتا ہے اور بینکوں کی قرض دینے کی صلاحیت گھٹا سکتا ہے۔ FCA اپنے ریگولیٹری سینڈباکس کو سٹیبل کوائن تجربات کے لیے کھولنے اور اس سال حتمی قواعد شائع کرنے کا ارادہ رکھتی ہے، مگر وہ بنیادی قانون جو FCA کو ڈیجیٹل اثاثوں کے قواعد وضع کرنے کا واضح اختیار دے گا، ابھی مسودہ کی شکل میں ہے۔ لارڈز کی تحقیقات FCA/BoE کے نقطۂ نظر کو متاثر یا تبدیل کر سکتی ہے، جس سے برطانوی جاری کردہ سٹرلنگ سٹیبل کوائنز کے لیے ریگولیٹری راستہ غیر یقینی رہتا ہے حالانکہ سرکاری طور پر حرکات جاری ہیں۔ تاجروں کے لیے اس کا مطلب یہ ہے کہ ریگولیٹری ڈیزائن اور ٹائمنگ مارکیٹ اسٹرکچر، کسٹوڈیال تقاضے، اجراء کی قابلیت اور سٹرلنگ سٹیبل کوائنز کے آن‑ اور آف‑رَیمپ لیکویڈیٹی کے امکانات کے بنیادی محرکات رہیں گے۔
Neutral
تحقیقات اور FCA/BoE کے متوازی تجاویز ریگولیٹری وضاحت فراہم کرتی ہیں مگر سخت تقاضے بھی متعارف کراتی ہیں جو اجراء کو محدود کر سکتے ہیں۔ قلیل مدت میں، حتمی قواعد اور زیر التوا بنیادی قانون کے بارے میں غیر یقینی صورتحال ممکنہ طور پر نئے سٹرلنگ سٹیبل کوائنز کی لانچنگ کو روک دے گی اور متعلقہ ٹوکنز کی قیاسی طلب کو کم کر دے گی، جس سے مارکیٹ کا لهجہ غیرجانبدار تا محتاط رہے گا۔ درمیانی تا طویل مدت میں، واضح اور مضبوط فریم ورک (تیسری پارٹی کی ریزرو کسٹوڈی، علیحدگی، آن ڈیمانڈ ریزروز، ریڈیمپشن کے حقوق اور کم از کم سرمایہ) مارکیٹ اعتماد اور ادارہ جاتی اپنانے کے لیے تعمیری ہوگا، جو کہ تعمیل کرنے والے سٹرلنگ سٹیبل کوائنز کی افادیت اور طلب کے لیے سازگار ہے۔ تاہم، پابند اقدامات (مثلاً BoE میں ریزرو کا زیادہ حصہ رکھنا، ہولڈرز کو سود کی ممانعت) جاری کرنے والوں کے مارجن اور پروڈکٹ کی کشش کو کم کر سکتے ہیں، جس سے اجراء کی وسعت محدود ہوگی۔ مجموعی طور پر، فوری قیمت پر اثر معمولی رہنے کی توقع رکھیں مگر اجراء، کسٹوڈی اور لیکوئڈیٹی پر معنی خیز ساختی اثرات ہوں گے جن پر تاجر نظر رکھیں — خصوصاً مشاورت کے نتائج، قانون سازی کی پیش رفت، اور BoE کے ریزرو کی جگہ یا لیکوئڈیٹی بیک سٹاپز کے بارے میں فیصلے۔