La Chambre des lords du Royaume-Uni demande un assouplissement des règles de la Banque d'Angleterre sur les stablecoins
Le comité de réglementation des services financiers de la Chambre des Lords du Royaume-Uni a exhorté la Banque d'Angleterre (BoE) à réviser certaines parties des règles proposées pour les stablecoins au Royaume-Uni, avertissant qu'une réglementation trop stricte ou mal synchronisée pourrait laisser le Royaume-Uni à la traîne vis‑à‑vis des États‑Unis et de l'UE.
Concernant la régulation des stablecoins au Royaume‑Uni, le comité soutient globalement les idées de la BoE, telles que la couverture des réserves à 1:1 et une facilité de prêt en dernier recours. Mais il remet en question des points clés qui pourraient accroître les charges opérationnelles et affaiblir la compétitivité — en particulier la proposition selon laquelle les émetteurs de stablecoins systémiques devraient détenir au moins 40 % de leurs réserves en dépôts bancaires non rémunérés (sans intérêts).
Il a également critiqué les limites temporaires de détention (initialement £10 000–£20 000 par personne et £10 millions pour les entreprises), estimant qu'elles pourraient être difficiles à faire respecter et ralentir la croissance des stablecoins en GBP. Le comité a soulevé d'autres préoccupations concernant les exigences de rachat, la viabilité des émetteurs et les risques liés aux portefeuilles non hébergés (unhosted wallets).
Une autre incertitude porte sur la transition du cadre de la FCA vers un régime conjoint impliquant la BoE, ainsi que sur la façon dont le HM Treasury décidera si les stablecoins sont « systémiques » et donc soumis au périmètre réglementaire des paiements. La BoE a signalé que les propositions pourraient être « excessivement conservatrices » et prévoit de publier la politique finale et des projets de règles plus tard ce mois-ci.
Neutral
Les informations portent principalement sur un calibrage réglementaire plutôt que sur un changement direct de la liquidité des stablecoins ou des mécanismes de rachat sur le marché. À court terme, la volonté d'assouplir les règles britanniques sur les stablecoins (par ex. remettre en question l'exigence de 40 % de dépôts sans intérêt et les plafonds de détention de £10 000–£20 000 / £10m) peut améliorer le sentiment à l'égard de l'émission de stablecoins en GBP, mais l'issue finale reste incertaine en raison de questions ouvertes sur la transition de la FCA vers la BoE et la désignation "systémique" par le HM Treasury.
À plus long terme, si la BoE s'aligne sur l'approche fondée sur des principes préconisée par les Lords, les cadres pour les stablecoins en GBP pourraient devenir plus compétitifs par rapport aux États-Unis/l'UE, favorisant l'adoption. Si les éléments plus stricts sont maintenus, la croissance et la liquidité pourraient être à la traîne. Globalement, l'impact est plus susceptible de générer de la volatilité liée aux politiques et des attentes autour de l'offre de stablecoins GBP plutôt qu'un mouvement clair de prix directionnel pour un actif crypto coté.