ارتفاع UNI مدفوع بحرق الرسوم ونمو Robinhood Chain
ارتفع سعر UNI من نحو 3.16 دولار في منتصف أغسطس إلى أكثر من 6.70 دولار، مع إعادة المتداولين تقييم اقتصاديات رمز Uniswap وإيرادات البروتوكول. وقد ربط اقتراح الحوكمة UNIfication الرسوم بعمليات إعادة شراء UNI وحرقها، بما في ذلك حرق لمرة واحدة بقيمة 100 مليون UNI من الخزينة. وفي وقت لاحق، أحرقت Uniswap نحو 150 ألف UNI في 21 أغسطس، بينما تجاوز إجمالي الرموز المحروقة المُعلن عنها 100 مليون رمز. ومن أواخر يوليو إلى منتصف أغسطس، ارتفع متوسط الإيرادات اليومية من نحو 99,800 دولار إلى 244,000 دولار، وساهمت Robinhood Chain بنحو 925,000 دولار من أصل 1.55 مليون دولار من الإيرادات خلال أسبوع واحد. وأفاد تحديث لاحق بارتفاع الإيرادات اليومية من 114,000 دولار إلى 325,000 دولار، وحرق UNI بقيمة نحو 9.3 مليون دولار في أغسطس، واقتراب معدل الحرق السنوي من 100 مليون دولار. وأصبحت Robinhood Chain محفزاً رئيسياً، إذ يُقال إن Uniswap عالجت ما بين 76% و92% من حجم تداولها. وحققت الشبكة ما يقارب 18 مليار دولار في أغسطس، بما في ذلك نشاط في الأسهم المرمّزة والرموز الميمية. عالجت Uniswap v4 نحو 38 مليار دولار من أصل 71.1 مليار دولار من حجم التداول خلال 30 يوماً، وكان لديها أكثر من 90,000 من Hooks. ويدعم نموذج الرسوم والحرق سردية انكماش معروض UNI، لكن ينبغي للمتداولين مراقبة حجم Robinhood Chain، وما تبقى في الخزينة من 267 مليون UNI، والإصدارات المستقبلية، والمخاطر المحتملة الناجمة عن Hooks خبيثة في v4. وحذّر جيف كندريك، محلل Standard Chartered، من أن وتيرة الحرق في منتصف أغسطس قد تكون غير مستدامة. وقد يؤدي تباطؤ النشاط إلى خفض عمليات إعادة الشراء وزيادة ضغوط البيع، لذلك ينبغي التحقق بشكل مستقل من الأرقام المُعلنة والادعاءات المتعلقة بالتواريخ المستقبلية.
Bullish
التأثير الفوري إيجابي بالنسبة إلى UNI لأن الارتفاع مدعوم بإيرادات قابلة للقياس من البروتوكول، وعمليات إعادة شراء ممولة من الرسوم، وحرق الرموز، وليس بمجرد معنويات السوق. وقد يؤدي ازدياد اعتماد Uniswap v4 ونشاط Robinhood Chain إلى تعزيز الطلب وتقليص المعروض المتداول إذا استمرت الأحجام المُعلَن عنها. وعلى المدى القصير، قد يواصل المتداولون تسعير توقعات بارتفاع معدلات الحرق والتفاعل بإيجابية مع نمو الإيرادات أو حجم التداول. ومع ذلك، يظل الارتفاع عرضة لتباطؤ Robinhood Chain، التي تبدو مصدراً رئيسياً للنشاط والإيرادات الأخيرة. وقد يؤدي انخفاض سريع في حجم التداول إلى تقليص عمليات إعادة الشراء وإطلاق موجة لجني الأرباح بعد الارتفاع الحاد في السعر. كما أن المعروض المتبقي في الخزانة، والإصدارات المستقبلية، ومخاطر الأمان المرتبطة بـ v4 تضعف حجة انكماش المعروض. ويضيف تحذير Standard Chartered من أن معدل الحرق الحالي قد يكون غير مستدام خطراً إلى النظرة طويلة الأجل. وبوجه عام، تدعم آلية الرسوم والحرق ميلاً صعودياً تجاه UNI، لكن قوة هذا الرأي تعتمد على استمرار التدفق النقدي للبروتوكول بشكل مستدام طوال دورة سوق كاملة.