UNI-Rally angetrieben durch das Verbrennen von Gebühren und das Wachstum von Robinhood Chain
UNI stieg von etwa 3,16 US-Dollar Mitte August auf über 6,70 US-Dollar, nachdem Händler die Tokenökonomie und die Protokolleinnahmen von Uniswap neu bewerteten. Der Governance-Vorschlag UNIfication verknüpfte Gebühren mit UNI-Rückkäufen und -Burns, einschließlich eines einmaligen Burns von 100 Millionen UNI aus der Treasury. Uniswap verbrannte später am 21. August rund 150.000 UNI, während die insgesamt gemeldeten Burns 100 Millionen Token überstiegen. Von Ende Juli bis Mitte August stiegen die durchschnittlichen täglichen Einnahmen von etwa 99.800 auf 244.000 US-Dollar; Robinhood Chain steuerte innerhalb einer Woche ungefähr 925.000 der 1,55 Millionen US-Dollar Einnahmen bei. Ein späteres Update meldete einen Anstieg der täglichen Einnahmen von 114.000 auf 325.000 US-Dollar, im August verbrannte UNI im Wert von etwa 9,3 Millionen US-Dollar und eine annualisierte Burn-Rate von fast 100 Millionen US-Dollar. Robinhood Chain wurde zu einem wichtigen Katalysator; Uniswap soll 76 bis 92 Prozent seines Handelsvolumens verarbeitet haben. Das Netzwerk generierte im August fast 18 Milliarden US-Dollar, einschließlich Aktivitäten mit tokenisierten Aktien und Meme-Token. Uniswap v4 verarbeitete etwa 38 Milliarden US-Dollar seines 30-Tage-Volumens von 71,1 Milliarden US-Dollar und verfügte über mehr als 90.000 Hooks. Das Fee-Burn-Modell stützt die These eines schrumpfenden UNI-Angebots. Händler sollten jedoch das Volumen von Robinhood Chain, die verbleibenden 267 Millionen UNI in der Treasury, künftige Emissionen und mögliche Risiken durch bösartige v4-Hooks beobachten. Geoff Kendrick, Analyst bei Standard Chartered, warnte, dass das Burn-Tempo Mitte August möglicherweise nicht nachhaltig sei. Eine schwächere Aktivität könnte Rückkäufe verringern und den Verkaufsdruck erhöhen; daher sollten die gemeldeten Zahlen und zukunftsbezogenen Angaben unabhängig überprüft werden.
Bullish
Die unmittelbare Wirkung ist für UNI bullish, da die Rallye durch messbare Protokolleinnahmen, gebührenfinanzierte Rückkäufe und Token-Burns gestützt wird und nicht allein durch die Stimmung. Eine stärkere Nutzung von Uniswap v4 und mehr Aktivität auf der Robinhood Chain könnten die Nachfrage stärken und das zirkulierende Angebot verringern, sofern die gemeldeten Volumina anhalten. Kurzfristig könnten Händler weiterhin höhere Burns einpreisen und positiv auf ein Wachstum der Einnahmen oder des Volumens reagieren. Die Rallye ist jedoch anfällig für eine Verlangsamung auf der Robinhood Chain, die offenbar eine wichtige Quelle der jüngsten Aktivität und Einnahmen ist. Ein schneller Volumenrückgang könnte die Rückkäufe verringern und nach dem starken Kursanstieg Gewinnmitnahmen auslösen. Das verbleibende Treasury-Angebot, künftige Emissionen und Sicherheitsrisiken von v4 schwächen ebenfalls das Argument für eine Angebotsverknappung. Die Warnung von Standard Chartered, dass die derzeitige Burn-Rate möglicherweise nicht nachhaltig ist, stellt ein zusätzliches Risiko für den längerfristigen Ausblick dar. Insgesamt unterstützt der gebührenbasierte Burn-Mechanismus eine bullishe Einschätzung von UNI, doch ihre Stärke hängt davon ab, ob der Cashflow des Protokolls über einen vollständigen Marktzyklus hinweg nachhaltig bleibt.