手数料のバーンとRobinhood Chainの成長がUNIの上昇を後押し
UNIは、トレーダーがUniswapのトークン経済とプロトコル収益を見直したことで、8月中旬の約3.16ドルから6.70ドル超まで上昇した。UNIficationガバナンス提案は、手数料をUNIの買い戻しとバーンに結び付け、財団のトレジャリーから1億UNIを一度にバーンする案も含んでいた。その後、Uniswapは8月21日に約15万UNIをバーンし、報告された累計バーン量は1億トークンを超えた。7月末から8月中旬にかけて、平均日次収益は約9万9,800ドルから24万4,000ドルへ増加し、1週間の収益155万ドルのうち約92万5,000ドルをRobinhood Chainが占めた。後の更新では、日次収益が11万4,000ドルから32万5,000ドルへ増え、8月には約930万ドル相当のUNIがバーンされ、年換算バーン率は約1億ドルに近づいたと報告された。Robinhood Chainは主要な katalisator となり、Uniswapはその取引量の76～92%を処理したと報じられている。同ネットワークは8月に、トークン化株式やミームトークンの活動を含め、約180億ドルを生み出した。Uniswap v4は、30日間の取引量711億ドルのうち約380億ドルを処理し、9万件を超えるHooksを擁していた。手数料バーンモデルはUNI供給量縮小の見方を支えるが、トレーダーはRobinhood Chainの取引量、トレジャリーに残る2億6,700万UNI、今後の発行、悪意あるv4 Hooksの潜在的リスクを注視すべきだ。Standard Charteredのアナリスト、Geoff Kendrick氏は、8月中旬のバーンペースは持続不可能かもしれないと警告した。活動が鈍化すれば買い戻しが減り、売り圧力が高まる可能性があるため、報告された数値と将来の日付に関する主張は独自に検証する必要がある。
Bullish
直近の影響はUNIにとって強気です。今回の上昇は、単なるセンチメントではなく、測定可能なプロトコル収益、手数料で賄われる買い戻し、トークンバーンに支えられているためです。Uniswap v4の普及拡大とRobinhood Chainの活動は、報告された取引量が続けば、需要を強め、流通供給量を減らす可能性があります。短期的には、トレーダーはより高いバーンを価格に織り込み続け、収益や取引量の伸びに好反応を示す可能性があります。ただし、最近の活動と収益の主要な源泉とみられるRobinhood Chainが減速すれば、今回の上昇は脆弱です。取引量が急減すれば、買い戻しが減少し、急激な価格上昇後に利益確定売りを招く可能性があります。残存する財団保有分、将来の発行、v4のセキュリティリスクも、供給収縮の見方を弱めます。Standard Charteredが、現在のバーン率は持続不可能な可能性があると警告していることも、長期的な見通しにリスクを加えています。総じて、手数料によるバーンの仕組みはUNIに対する強気の見方を支えますが、その見方の強さは、プロトコルのキャッシュフローが市場サイクル全体を通じて持続するかどうかにかかっています。