Alta do UNI impulsionada pela queima de taxas e pelo crescimento da Robinhood Chain
A UNI subiu de cerca de US$ 3,16 em meados de agosto para acima de US$ 6,70, à medida que os traders reavaliaram a economia do token e a receita do protocolo da Uniswap. A proposta de governança UNIfication vinculou as taxas a recompras e queimas de UNI, incluindo uma queima única de 100 milhões de UNI da tesouraria. Posteriormente, a Uniswap queimou cerca de 150 mil UNI em 21 de agosto, enquanto o total reportado de tokens queimados ultrapassou 100 milhões. Entre o fim de julho e meados de agosto, a receita média diária aumentou de aproximadamente US$ 99,8 mil para US$ 244 mil, com a Robinhood Chain contribuindo com cerca de US$ 925 mil dos US$ 1,55 milhão em receita gerados ao longo de uma semana. Uma atualização posterior informou que a receita diária havia aumentado de US$ 114 mil para US$ 325 mil, que cerca de US$ 9,3 milhões em UNI foram queimados em agosto e que a taxa anualizada de queima estava próxima de US$ 100 milhões. A Robinhood Chain tornou-se um importante catalisador, com a Uniswap supostamente processando entre 76% e 92% de seu volume de negociação. A rede gerou quase US$ 18 bilhões em agosto, incluindo atividade em ações tokenizadas e tokens meme. A Uniswap v4 processou cerca de US$ 38 bilhões dos US$ 71,1 bilhões em volume de 30 dias e contava com mais de 90 mil Hooks. O modelo de taxas e queima sustenta a narrativa de contração da oferta de UNI, mas os traders devem monitorar o volume da Robinhood Chain, os 267 milhões de UNI restantes na tesouraria, as emissões futuras e os possíveis riscos de Hooks maliciosos na v4. Geoff Kendrick, analista do Standard Chartered, alertou que o ritmo de queima de meados de agosto poderia ser insustentável. Uma atividade mais lenta poderia reduzir as recompras e aumentar a pressão vendedora; portanto, os números reportados e as afirmações sobre datas futuras devem ser verificados de forma independente.
Bullish
O efeito imediato é otimista para a UNI porque a alta é sustentada por receitas mensuráveis do protocolo, recompras financiadas por taxas e queima de tokens, e não apenas pelo sentimento do mercado. Uma maior adoção do Uniswap v4 e a atividade da Robinhood Chain poderiam fortalecer a demanda e reduzir a oferta em circulação se os volumes reportados persistirem. No curto prazo, os traders podem continuar precificando queimas maiores e reagir positivamente ao crescimento da receita ou do volume. No entanto, a alta está vulnerável a uma desaceleração da Robinhood Chain, que parece ser uma fonte importante da atividade e da receita recentes. Uma queda rápida no volume poderia reduzir as recompras e desencadear realização de lucros após o forte aumento do preço. O estoque remanescente da tesouraria, as futuras emissões e os riscos de segurança do v4 também enfraquecem o argumento de contração da oferta. O alerta do Standard Chartered de que o ritmo atual de queima pode ser insustentável acrescenta um risco às perspectivas de longo prazo. No geral, o mecanismo de taxas e queima sustenta uma visão otimista para a UNI, mas a força dessa visão depende de o fluxo de caixa do protocolo permanecer sólido ao longo de um ciclo completo de mercado.