Рост UNI на фоне сжигания комиссий и развития Robinhood Chain
UNI вырос с примерно 3,16 доллара в середине августа до более чем 6,70 доллара, поскольку трейдеры переоценили токеномику Uniswap и доходы протокола. Предложение по управлению UNIfication связало комиссии с обратными выкупами и сжиганием UNI, включая разовое сжигание 100 миллионов UNI из казначейства. Позднее Uniswap сжёг около 150 000 UNI 21 августа, а общий заявленный объём сожжённых токенов превысил 100 миллионов. С конца июля до середины августа средняя дневная выручка выросла примерно с 99 800 до 244 000 долларов, при этом на Robinhood Chain пришлось около 925 000 долларов из 1,55 миллиона долларов выручки за одну неделю. В последующем обновлении сообщалось, что дневная выручка увеличилась со 114 000 до 325 000 долларов, в августе было сожжено UNI примерно на 9,3 миллиона долларов, а годовой темп сжигания приблизился к 100 миллионам долларов. Robinhood Chain стала важным катализатором: по сообщениям, Uniswap обрабатывала от 76% до 92% её торгового объёма. В августе сеть сгенерировала почти 18 миллиардов долларов, включая активность с токенизированными акциями и мем-токенами. На Uniswap v4 пришлось около 38 миллиардов из 71,1 миллиарда долларов 30-дневного объёма, а количество Hooks превысило 90 000. Модель комиссий и сжигания поддерживает тезис о сокращении предложения UNI, однако трейдерам следует отслеживать объём Robinhood Chain, оставшиеся в казначействе 267 миллионов UNI, будущую эмиссию и потенциальные риски, связанные с вредоносными Hooks в v4. Аналитик Standard Chartered Джефф Кендрик предупредил, что темпы сжигания в середине августа могут оказаться неустойчивыми. Снижение активности способно сократить объём обратных выкупов и усилить давление продавцов, поэтому заявленные показатели и утверждения о будущих датах следует проверять независимо.
Bullish
Немедленный эффект для UNI является бычьим, поскольку ралли поддерживается измеримыми доходами протокола, обратными выкупами, финансируемыми за счёт комиссий, и сжиганием токенов, а не только настроениями рынка. Более широкое внедрение Uniswap v4 и активность Robinhood Chain могут усилить спрос и сократить обращающееся предложение, если заявленные объёмы сохранятся. В краткосрочной перспективе трейдеры могут продолжить закладывать более высокие объёмы сжигания и позитивно реагировать на рост выручки или объёмов. Однако ралли уязвимо к замедлению Robinhood Chain, которая, по-видимому, является одним из основных источников недавней активности и доходов. Резкое снижение объёмов может сократить обратные выкупы и спровоцировать фиксацию прибыли после значительного роста цены. Оставшийся запас токенов в казначействе, будущие эмиссии и риски безопасности v4 также ослабляют аргумент в пользу сокращения предложения. Предупреждение Standard Chartered о том, что текущие темпы сжигания могут оказаться неустойчивыми, создаёт дополнительный риск для долгосрочных перспектив. В целом механизм комиссий и сжигания поддерживает бычий взгляд на UNI, однако его устойчивость зависит от того, сохранится ли денежный поток протокола на протяжении полного рыночного цикла.