StablePair আর্বিট্রেজ এবং Curve-কে লক্ষ্য করছে

Uniswap Labs ১০ সেপ্টেম্বর StablePair Hook চালু করেছে। এটি Uniswap v4-এর তৃতীয় আনুষ্ঠানিক Hook এবং প্রথম আপগ্রেডযোগ্য ডায়নামিক-ফি Hook। শুরুতে এটি Ethereum-এ USDC/USDG ও USDC/USDT পুলে চালু করা হয়। StablePair Hook রেফারেন্স রেট থেকে দামের বিচ্যুতির ভিত্তিতে ফি সমন্বয় করে। এই নকশার লক্ষ্য হলো আরবিট্রাজের কারণে তারল্য প্রদানকারীদের ক্ষতি কমানো, যা loss-versus-rebalancing (LVR) নামে পরিচিত। সংকীর্ণ মূল্যসীমার মধ্যে এটি একটি পূর্বানুমানযোগ্য বিড-আস্ক স্প্রেড বজায় রাখে। কোনো ট্রেড পুলের দামকে রেফারেন্স দামের থেকে আরও দূরে সরিয়ে দিলে অতিরিক্ত ফি নেওয়া হয় না। যে ট্রেড দাম পুনরুদ্ধার করে, তা একটি ডাচ নিলাম শুরু করে; ফি বেশি থেকে শুরু হয়ে ব্লক ধরে ধরে কমতে থাকে। এর ফলে LP-রা বটদের কাছে পুরোটা হস্তান্তর না করে আরবিট্রাজের বেশি মূল্য ধরে রাখতে পারেন। Uniswap জানিয়েছে, ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে stablecoin-to-stablecoin লেনদেনের পরিমাণ ছিল ৪৩.৪ বিলিয়ন ডলার এবং আগের ৩০ দিনে মোট লেনদেনের পরিমাণ ছিল ৭০.৬ বিলিয়ন ডলার। সর্বশেষ বিভাজনে Ethereum-এ প্রায় ২৩ বিলিয়ন ডলার এবং Robinhood Chain-এ ২৬ বিলিয়ন ডলার অন্তর্ভুক্ত ছিল। StablePair Hook Uniswap v4-এর বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক অবকাঠামো কৌশলের অংশ। DualPool অব্যবহৃত stablecoin তারল্য ফলন-উৎপাদনকারী ভল্টে পাঠায়, আর Permissioned Pools নিয়ম মেনে চলা টোকেনাইজড সম্পদকে সমর্থন করে। এই চালু হওয়া Curve-এর ওপর প্রতিযোগিতামূলক চাপ বাড়ায়, যদিও বড় stablecoin লেনদেনের ক্ষেত্রে Curve-এর StableSwap মডেল এখনও শক্তিশালী। UNI-এর ওপর নিকটমেয়াদি প্রভাব সম্ভবত সীমিত থাকবে, কারণ StablePair Hook নতুন এবং সরাসরি টোকেনের সরবরাহ বা চাহিদা পরিবর্তন করে না। সিস্টেমটি বিকশিত হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে ট্রেডারদের তারল্য, ফি প্যারামিটার, আরবিট্রাজ কার্যক্রম, গ্রহণযোগ্যতা এবং UNI-সংক্রান্ত মনোভাব পর্যবেক্ষণ করা উচিত।