StablePair מכוונת לארביטראז' ול-Curve

Uniswap Labs השיקה את StablePair Hook ב-10 בספטמבר, כ-Hook הרשמי השלישי של Uniswap v4 וכ-Hook הראשון עם עמלות דינמיות הניתן לשדרוג. בתחילה הוא נפרס ב-Ethereum בבריכות USDC/USDG ו-USDC/USDT. StablePair Hook מתאים את העמלות בהתאם לסטיות המחיר משער ייחוס. העיצוב נועד לצמצם את ההפסדים של ספקי הנזילות מארביטראז׳, המכונים loss-versus-rebalancing (LVR). בתוך טווח מחירים צר, הוא שומר על מרווח קנייה-מכירה צפוי. כאשר עסקה מרחיקה את מחיר הבריכה עוד יותר ממחיר הייחוס, לא נגבית עמלה נוספת. עסקאות שמחזירות את המחיר מפעילות מכרז הולנדי, שבו העמלות מתחילות ברמה גבוהה ויורדות בלוק אחר בלוק. כך LPs עשויים לשמור אצלם חלק גדול יותר מערך הארביטראז׳ במקום להעביר אותו במלואו לבוטים. Uniswap דיווחה על נפח של 43.4 מיליארד דולר בעסקאות בין מטבעות יציבים ברבעון השני של 2026, ועל נפח כולל של 70.6 מיליארד דולר ב-30 הימים שקדמו לכך. הפירוט האחרון כלל כ-23 מיליארד דולר ב-Ethereum ו-26 מיליארד דולר ב-Robinhood Chain. StablePair Hook הוא חלק מאסטרטגיית תשתית מוסדית רחבה יותר של Uniswap v4. DualPool מנתב נזילות לא מנוצלת של מטבעות יציבים לכספות מניבות תשואה, בעוד Permissioned Pools תומכים בנכסים שעברו טוקניזציה ועומדים בדרישות רגולטוריות. ההשקה מגבירה את הלחץ התחרותי על Curve, אף שמודל StableSwap של Curve נותר חזק בעסקאות גדולות במטבעות יציבים. ההשפעה קצרת הטווח על UNI צפויה להיות מוגבלת, מכיוון ש-StablePair Hook חדש ואינו משנה ישירות את היצע הטוקן או את הביקוש אליו. על הסוחרים לעקוב אחר הנזילות, פרמטרי העמלות, פעילות הארביטראז׳, האימוץ והסנטימנט כלפי UNI ככל שהמערכת מתפתחת.