Uniswap UNI: 100 млн жойылды, $5 млрд қайтару және дефляциялық төлемдер
Uniswap-тың соңғы басқару ұсынысы UNI-ді дефляциялық, кіріске негізделген токенге айналдырады. Сауда алымдары бөлінеді: 0,25% – өтімділік провайдерлеріне, 0,05% – протокол табысына. v2 және v3 пулдарындағы протокол алымдары үздіксіз қайта сатып алу мен жоюды қаржыландырады. Бір реттік 100 миллион UNI жою (жеткізілімнің 16%-ы) және Unichain секвенсор алымдары дефляциялық модельді күшейтеді. Жаңа ерекшеліктерге PFDA аукциондары арқылы MEV ұстап алу және Uniswap v4 агрегатор қондырмалары кіреді, олар сыртқы DEX алымдарына арналған. Сарапшылар жылдық қайта сатып алу қоры 5–6 млрд доллар шамасында болуын болжап отыр, бұл жылдық 1,5–2% деңгейінде дефляцияны қамтамасыз етеді. Хабарламадан кейін UNI шамамен 50% өсті. Ұсыныс LP табыстарының төмендеуін өтеп, «протокол кірісі → қайта сатып алу және жою → токен құны» циклін нығайту мақсатында жасалды. Егер мақұлданса, бұл токеномикадағы өзгерістер UNI-дің ұзақ мерзімді құнын күшейте алады, бірақ LP сақтау және алымдардың динамикасы нақты тиімділікті анықтайды.
Bullish
Ұсынылған төлем бөлісу, үздіксіз қайта сатып алу және жою механизмі, сондай-ақ үлкен бір реттік UNI жою токенге тұрақты сұраныс тудырады. Қысқа мерзімде, хабарландырудан кейін UNI бағасы шамамен 50% өсті, бұл трейдерлердің оң көзқарасын көрсетеді. Жыл сайынғы 5–6 миллиард доллар көлеміндегі қайта сатып алулар 1,5–2% дефляция деңгейін қамтамасыз ететіндіктен, UNI-дың тапшылығы және токеннің құнын қолдайтын протоколдық табысы нығайтады. Төмендетілген LP төлемдері өтімділікке қатысты алаңдаушылық тудыруы мүмкін, бірақ жаңа табыс көздері — MEV-ны ұстау, v4 агрегатор ілмектері, Unichain тізбегінің төлемдері — кірісті азайтуды өтейді. Егер мақұлданса, бұл өзгерістер “протоколдық табыс→қайта сатып алу және жою→токен құны” тізбегін қалыптастырып, UNI үшін ұзақ мерзімді оң болжамды қолдайды.