Bitcoin-ETF-Flows setzen sich fort: trotz 221,7 Mio. USD Zufluss die 8. Woche in Folge mit Abflüssen

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Die US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten die achte Woche in Folge Nettoabflüsse. In den vier Handelstagen bis einschließlich Donnerstag, dem 2. Juli, meldete der gesamte Komplex rund 527 Mio. US-Dollar Nettoabflüsse – trotz eines starken, aber isolierten Zufluss-Tages. Am Donnerstag erreichten die Zuflüsse in die Bitcoin-ETFs 221,72 Mio. US-Dollar (größter täglicher Zufluss seit dem 5. Mai). Der Rückprall drehte jedoch nicht den Wochen-Trend um. Der Hauptbremsklotz war der Juni: Die Nettoabflüsse summierten sich auf etwa 4,5 Mrd. US-Dollar, den schlechtesten Monat seit dem Start der ETFs im Januar 2024. BlackRocks IBIT führte die Abflüsse an: Im Juni lagen die Abflüsse bei etwa 3,55 Mrd. US-Dollar. IBIT setzte den anhaltenden Verkauf ebenfalls fort; ein Abfluss von 40,43 Mio. US-Dollar am Donnerstag brachte das Produkt auf eine 11-tägige Redemption-Streak (rund 2,2 Mrd. US-Dollar Verluste). Der Artikel erläutert, warum die Flows widersprüchlich wirken können: ETF-Creations/Redemptions sind „lumpy“ und die Zeitpunkte passen nicht zusammen. Ein Headline-Zufluss kann gleichzeitig mit weiterlaufenden kleineren Redemptions von Wealth-Plattformen, RIA und Risk-Desks auftreten. Zudem verweist er auf Effekte der Marktstruktur – dünnere Liquidität, breitere Spreads und Rückkopplung in Spot- sowie Futures-Basis/Funding – die ein vorsichtiges Positionieren potenziell verstärken. Für Trader rückt der Blick auf die Run-Rate-Flow-Trends der Bitcoin-ETFs, die aufeinanderfolgenden grünen Creation-Tage der Marktführer sowie das Verhalten von Futures-Basis/Funding. So lässt sich beurteilen, ob die Nachfrage tatsächlich stabilisiert.
Bearish
Trotz eines einzelnen großen Zuflusstages wird die Nachrichtenlage weiterhin von anhaltenden Bitcoin-ETF-Abflüssen dominiert: die 8. negative Woche in Folge und rund 4,5 Mrd. USD Nettoabflüsse im Juni. Die verlängerte 11-tägige Rückkauf-/Einlösungspaktsreihenfolge von IBIT signalisiert anhaltenden Angebotsdruck durch das größte Vehikel, was die Stimmung typischerweise vorsichtig hält. Der Artikel warnt außerdem, dass der „lumpy“ Zeitverlauf von ETFs laufende kleinere Rücknahmen verdecken kann – Trader sollten den Schlagzeilen-Zufluss daher nicht hinterherjagen. Wenn die Liquidität dünner bleibt und breitere Spreads bestehen, könnten Futures-Basis/Funding weiter weniger unterstützend ausfallen—was oft die kurzfristige Risk-on-Bereitschaft für BTC belastet. In Summe ist das Setup bis zur nachhaltigen Verbesserung von Run-Rate-Flows und Futures-Positionierung eher bärisch für BTC, statt nur durch einmalige grüne Printings gestützt zu werden.