Bitcoin-ETF-ien rahavirrat jatkuvat 8. peräkkäisellä heikolla viikolla, vaikka sisäänvirtaus olisi 221,7 miljoonaa dollaria
Yhdysvaltain spot-Bitcoin-ETF:t kirjasivat kahdeksannen peräkkäisen viikon netto-ulosvirtauksia. Neljän kaupankäyntipäivän aikana, jotka päättyivät torstaina 2. heinäkuuta, kokonaisuus kirjasi noin 527 miljoonaa dollaria netto-ulosvirtauksia — vaikka mukana oli vahva mutta yksittäinen sisäänvirtauksen päivä.
Torstaina Bitcoin-ETF:ien sisäänvirtaukset olivat 221,72 miljoonaa dollaria (suurin päivittäinen sisäänvirtaus sitten 5. toukokuuta). Pomppaus ei kuitenkaan kääntänyt viikon trendiä. Kesäkuu oli suurin jarru: netto-ulosvirtaukset olivat noin 4,5 miljardia dollaria, mikä on ETF:ien lanseerauksen (tammikuu 2024) jälkeen heikoin kuukausi.
BlackRockin IBIT johti ulosvirtoja: kesäkuussa noin 3,55 miljardia dollaria netto-ulosvirtauksia. IBIT myös jatkoi sitkeää myyntiä, mukaan lukien torstain 40,43 miljoonan dollarin ulosvirtaus, joka vei sen 11 päivän lunastusputkeen (noin 2,2 miljardin dollarin tappiot).
Artikkelissa korostetaan, miksi virrat voivat näyttää ristiriitaisilta: ETF:ien luonti- ja lunastusvirrat ovat “möykkyisiä” ja ajoitus on epäyhtenäinen. Otsikko vahvasta sisäänvirtauksesta voi silti osua samaan aikaan kuin pienemmät, yhä jatkuvat lunastukset wealth-alustoista, RIA:ista ja riskipöydistä. Lisäksi tuodaan esiin markkinarakenteen vaikutuksia — ohuempi likviditeetti, laajemmat bid-ask-spreadit ja palaute spot-markkinaan sekä futuurien basis/funding-eroihin — jotka voivat mahdollisesti vahvistaa varovaista positiointia.
Sijoittajille painopiste siirtyy Bitcoin ETF:ien virtojen run-rate-trendeihin, johtajien peräkkäisiin vihreisiin luontipäiviin sekä futuurien basis/fundingin käyttäytymiseen, jotta voidaan arvioida, vakautuuko kysyntä oikeasti.
Bearish
Yhdestä suuresta sisäänvirtauksen päivästä huolimatta uutiset pysyvät edelleen hallitsevina jatkuvien Bitcoin ETF -rahastojen ulosvirtojen osalta: 8. peräkkäinen negatiivinen viikko ja noin 4,5 mrd. dollarin nettoulosvirrat kesäkuussa. IBITin pitkä, 11 päivän lunastussarja viittaa siihen, että suurimman rahaston puolelta tuleva tarjontapaine jatkuu, mikä yleensä pitää tunnelman varovaisena.
Artikkelissa myös varoitetaan, että ETF:ien “paakkuuntunut” ajoitus voi peittää meneillään olevia pienempiä lunastuksia, joten traderien ei pitäisi jahtaa otsikon mukaista sisäänvirtausta. Jos likviditeetti pysyy ohuempana ja leveät spreadit jatkuvat, futuurien basis/rahoitus voi pysyä vähemmän tukevana—mikä usein painaa BTC:n lyhyen aikavälin riskinottohalukkuutta.
Kokonaisuutena asetelma kallistuu BTC:n osalta karhumaiseksi, kunnes run-rate-virrat ja futuurien positiointi osoittavat jatkuvaa parannusta, eivätkä vain yksittäisiä vihreitä piikkejä.