Les flux des ETF Bitcoin prolongent la 8e semaine consécutive de sorties malgré 221,7 M$ d’afflux
Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré leur huitième semaine consécutive de sorties nettes. Sur les quatre jours de bourse se terminant jeudi, le 2 juillet, l’ensemble du compartiment a comptabilisé environ 527 M$ de sorties nettes, malgré une journée d’afflux forte mais isolée.
Jeudi, les entrées dans les ETF Bitcoin ont atteint 221,72 M$ (plus forte entrée quotidienne depuis le 5 mai). Mais ce rebond n’a pas inversé la tendance hebdomadaire. Juin a été l’élément principal de frein : les sorties nettes ont totalisé environ 4,5 Md$, le pire mois depuis le lancement des ETF en janvier 2024.
BlackRock’s IBIT a mené les sorties, avec environ 3,55 Md$ de sorties en juin. IBIT a aussi prolongé une vente persistante, avec notamment une sortie jeudi de 40,43 M$ qui l’a porté à une série de rachats sur 11 jours (environ 2,2 Md$ de pertes).
L’article met en lumière pourquoi les flux peuvent sembler contradictoires : les créations/rachats d’ETF sont « lumpy » et le calendrier ne coïncide pas. Un flux entrant important mis en avant dans le titre peut coexister avec des rachats plus modestes en cours depuis les plateformes de gestion de patrimoine, les RIA et les desks de risque. Il souligne également des effets de structure de marché—liquidité plus fine, spreads plus larges et rétroaction sur la base/le financement (funding) du spot et des futures—qui peuvent renforcer un positionnement prudent.
Pour les traders, l’attention se porte sur les tendances des flux « run-rate » des ETF Bitcoin, les jours consécutifs de créations vertes des leaders et le comportement de la base et du funding sur les futures afin d’évaluer si la demande se stabilise réellement.
Bearish
Malgré un seul grand jour d’afflux, l’actualité reste dominée par des sorties persistantes des ETF Bitcoin : 8e semaine négative consécutive et environ 4,5 Md$ de sorties nettes en juin. La séquence prolongée de 11 jours de rachats (redemptions) d’IBIT signale une pression d’offre qui continue de venir du véhicule le plus important, ce qui maintient généralement le sentiment prudent.
L’article rappelle aussi que le timing « lumpy » des ETF peut masquer des rachats plus modestes en cours : les traders ne devraient donc pas courir après l’afflux mis en avant par la Une. Si la liquidité reste plus faible et que les spreads restent plus larges, la base/le financement des futures pourraient rester moins favorables—ce qui pèse souvent sur l’appétit pour le risque à court terme sur le BTC.
Globalement, la configuration penche donc vers le biais baissier pour le BTC tant que les flux au rythme courant et la positionnement sur les futures ne montrent pas une amélioration durable, plutôt que de simples “prints” verts ponctuels.