I flussi degli ETF Bitcoin si estendono con l’ottava settimana consecutiva di deflussi nonostante 221,7 milioni di dollari in entrata
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato la loro ottava settimana consecutiva di deflussi netti. Nei quattro giorni di contrattazione terminati giovedì 2 luglio, il comparto ha registrato circa 527 milioni di dollari di deflussi netti, nonostante un giorno di afflussi forte ma isolato.
Giovedì gli afflussi negli ETF su Bitcoin hanno raggiunto 221,72 milioni di dollari (il più grande afflusso giornaliero dal 5 maggio). Tuttavia il rimbalzo non ha invertito la tendenza settimanale. Giugno è stato il principale freno: i deflussi netti hanno totalizzato circa 4,5 miliardi di dollari, il peggior mese da quando gli ETF sono stati lanciati a gennaio 2024.
BlackRock’s IBIT ha guidato i deflussi, con circa 3,55 miliardi di dollari di deflussi a giugno. IBIT ha anche continuato a vendere in modo persistente, includendo un deflusso di giovedì pari a 40,43 milioni di dollari che lo ha portato a una serie di riscatti di 11 giorni (circa 2,2 miliardi di dollari di perdite).
L’articolo evidenzia perché i flussi possono apparire contraddittori: le creazioni e i riscatti degli ETF sono “a lotti” e con tempistiche non perfettamente allineate. Un titolo con afflussi può coincidere con riscatti più piccoli ancora in corso da piattaforme di wealth management, RIA e desk di rischio. Inoltre segnala effetti legati alla struttura del mercato—liquidità più sottile, spread più ampi e feedback su spot e basis/funding dei futures—potenzialmente in grado di rafforzare una posizione prudente.
Per i trader, l’attenzione si sposta sui trend dei flussi run-rate degli ETF su Bitcoin, sui giorni consecutivi “verdi” dei leader e sul comportamento di basis/funding dei futures per capire se la domanda sta davvero stabilizzandosi.
Bearish
Nonostante un singolo grande giorno di afflussi, le notizie restano dominate da deflussi persistenti dagli ETF su Bitcoin: un’8ª settimana consecutiva negativa e circa 4,5 miliardi di dollari di deflussi netti a giugno. La lunga serie di riscatti di 11 giorni di IBIT segnala una continua pressione dell’offerta da parte del veicolo più grande, che in genere mantiene il sentiment cauto.
L’articolo avverte inoltre che i tempi “a scatti” degli ETF possono mascherare rimborsi più piccoli in corso, quindi i trader non dovrebbero inseguire il titolo sull’afflusso. Se la liquidità resta più sottile e continuano spread più ampi, il basis sui future e i finanziamenti potrebbero rimanere meno favorevoli—spesso a carico dell’appetito per il rischio di breve termine su BTC.
Nel complesso, lo scenario è ribassista per BTC finché i flussi run-rate e il posizionamento sui future non mostrano un miglioramento duraturo, invece di singole giornate verdi.