Потоки ETF на биткоин продолжают падать восьмую неделю подряд, несмотря на приток $221,7 млн
Спотовые ETF на Биткоин в США провели восьмую неделю подряд с чистым оттоком средств. За четыре торговых дня, завершившихся в четверг, 2 июля, весь комплекс зафиксировал около 527 млн долларов чистого оттока — даже несмотря на сильный, но разовый день притока.
В четверг притоки в ETF на Биткоин составили 221,72 млн долларов (крупнейший дневной приток с 5 мая). Однако отскок не изменил недельную тенденцию. Июнь стал ключевым фактором давления: чистый отток составил примерно 4,5 млрд долларов — худший месяц с момента запуска ETF в январе 2024 года.
BlackRock’s IBIT лидировала по оттокам: около 3,55 млрд долларов чистого оттока в июне. IBIT также продолжала устойчивые продажи: в том числе отток в четверг на 40,43 млн долларов вывел её на 11-дневную серию погашений (потери около 2,2 млрд долларов).
В статье отмечается, почему потоки могут выглядеть противоречиво: создание и погашение паёв ETF — «пакетные» и происходят с несинхронизированным таймингом. Заголовок о притоках может совпадать с продолжающимися небольшими погашениями со стороны wealth-платформ, RIA и риск-десков. Также упоминаются эффекты рыночной инфраструктуры — более тонкая ликвидность, более широкие спреды и обратная связь на спот и базис/фандинг по фьючерсам, что потенциально может усиливать осторожное позиционирование.
Для трейдеров акцент смещается на тренды потоков в пересчёте на темп (run-rate) по Bitcoin ETF, на последовательные «зелёные» дни создания у лидеров и на поведение базиса/фандинга по фьючерсам — чтобы понять, действительно ли спрос стабилизируется.
Bearish
Несмотря на один крупный день притока, новости по‑прежнему доминируют устойчивые оттоки из биржевых ETF на биткоин: 8‑я подряд неделя с отрицательным сальдо и примерно $4,5 млрд чистого оттока в июне. Длительная 11‑дневная серия погашений у IBIT сигнализирует о продолжающемся давлении со стороны предложения со стороны крупнейшего инструмента, что обычно сохраняет осторожный настрой.
В статье также говорится, что «неровременные» (lumpy) сроки ETF могут скрывать идущие параллельно небольшие погашения, поэтому трейдерам не стоит гнаться за заголовком о притоке. Если ликвидность остается более тонкой и продолжают сохраняться более широкие спреды, то базис по фьючерсам/финансирование могут остаться менее поддерживающими — что часто давит на краткосрочный риск‑аппетит по BTC.
В целом, картина выглядит медвежьей для BTC, пока темпы потоков (run-rate) и фьючерсная позиция не покажут устойчивое улучшение, а не разовые «зелёные» всплески.