Bitcoin ETF-flödena fortsätter med 8:e raka veckan av utflöde trots ett inflöde på 221,7 miljoner dollar
De amerikanska spot-ETF:erna för bitcoin noterade sitt åttonde raka vecka av nettoutflöden. Under de fyra handelsdagarna som slutade torsdagen den 2 juli uppgick komplexets nettoutflöden till cirka 527 miljoner dollar, även efter en stark men isolerad inflödesdag.
På torsdagen nådde inflödena till bitcoin-ETF:er 221,72 miljoner dollar (högsta dagliga inflöde sedan 5 maj). Men uppgången vände inte veckotrenden. Juni var den stora bromsen: nettoutflödena uppgick till ungefär 4,5 miljarder dollar, den sämsta månaden sedan ETF:erna lanserades i januari 2024.
BlackRocks IBIT ledde nettoutflödena, med cirka 3,55 miljarder dollar i utflöden under juni. IBIT fortsatte även med ihållande försäljning, inklusive ett utflöde på 40,43 miljoner dollar på torsdagen som drev den till en 11 dagar lång inlösenserie (omkring 2,2 miljarder dollar i förluster).
Artikeln belyser varför flöden kan se motsägelsefulla ut: ETF-skapelser/inlösen är ”klumpiga” (lumpy) och tajmingen är inte synkad. Ett rubrikinflöde kan samtidigt inträffa som mindre inlösen fortsätter från förmögenhetsplattformar, RIA:er och riskdesk. Den pekar också på effekter från marknadsstrukturen—tunnare likviditet, bredare spreadar och återkoppling till spot- och terminsmarknadens basis/ränta—vilket potentiellt kan förstärka ett försiktigt positionstagen.
För handlare flyttas fokus till trender för bitcoin-ETF:ernas löpande flöde (run-rate), ledarnas antal på varandra följande gröna dagar för skapelser och hur terminsbasis och finansiering rör sig för att bedöma om efterfrågan verkligen stabiliseras.
Bearish
Trots en enda stor inflödesdag domineras nyhetsbilden fortfarande av ihållande utflöden från Bitcoin-ETF:er: en 8:e rakt nedåtgående vecka och ungefär 4,5 md USD i nettoutflöden under juni. IBIT:s förlängda 11-dagars inlösningssvit signalerar fortsatt säljtryck från det största fordonet, vilket brukar hålla sentimentet försiktigt.
Artikeln varnar också för att ”ryckig” ETF-timing kan dölja pågående mindre inlösenutflöden, så handlare bör inte jaga rubrikinflödet. Om likviditeten förblir tunnare och bredare spreadar kvarstår kan terminsbas/funding fortsätta vara mindre stödjande—vilket ofta tynger kortsiktig riskaptit för BTC.
Sammantaget lutar upplägget åt att vara baisse för BTC tills orderflödena i oförändrad takt och futures-positioneringen visar varaktig förbättring i stället för enstaka gröna uppgångar.