Ang mga daloy ng Bitcoin ETF ay umaabot sa ika-8 magkakasunod na linggo ng pag-agos palabas sa kabila ng $221.7M na pagpasok
Ang mga U.S. spot Bitcoin ETF ay nag-post ng ikawalong magkakasunod na linggo ng net outflows. Sa apat na araw ng pangangalakal na nagtapos noong Huwebes, Hulyo 2, ang kabuuan ng complex ay may humigit-kumulang $527M na net outflows—kahit may isang malakas pero isolated na araw ng inflow.
Noong Huwebes, umabot sa $221.72M ang inflows sa Bitcoin ETF (pinakamalaking daily inflow mula noong Mayo 5). Ngunit ang pag-akyat na iyon ay hindi binaligtad ang weekly trend. Ang buwan ng Hunyo ang pangunahing naghatak pababa: net outflows ay nasa humigit-kumulang $4.5B, ang pinakamasamang buwan mula nang ilunsad ang mga ETF noong Enero 2024.
Si BlackRock’s IBIT ang nanguna sa outflows, na may mga $3.55B outflows noong Hunyo. Pinalawig din ng IBIT ang tuloy-tuloy na pagbebenta, kabilang ang Huwebes na outflow na $40.43M na nagpaabot dito sa 11-day redemption streak (mga $2.2B na pagkalugi).
Tinatalakay ng artikulo kung bakit maaaring magmukhang magkasalungat ang flows: ang ETF creations/redemptions ay “lumpy” at hindi tugma ang timing. Ang isang headline inflow ay puwedeng kasabay ng patuloy na mas maliliit na redemptions mula sa wealth platforms, RIA, at risk desks. Binabanggit din nito ang epekto ng market structure—mas manipis na liquidity, mas malalapad na spread, at feedback sa spot at futures basis/funding—na posibleng magpalakas ng maingat na pagpoposisyon.
Para sa mga trader, ang pinagtutuunan ngayon ay ang run-rate flow trends ng Bitcoin ETF, ang leaders’ consecutive green creation days, at ang futures basis/funding behavior para masuri kung talagang nagiging stable ang demand.
Bearish
Sa kabila ng iisang araw ng malaking pagpasok, nananatiling pangunahing usapin ang tuloy-tuloy na pag-agos palabas mula sa Bitcoin ETF: ika-8 sunod na linggong negatibo at humigit-kumulang $4.5B na net outflows noong Hunyo. Ang pinalawig na 11-araw na redemption streak ng IBIT ay nagpapahiwatig na patuloy ang pressure sa supply mula sa pinakamalaking vehicle, na karaniwang nagpapanatiling maingat ang sentiment.
Binabalaan din ng artikulo na ang “lumpy” na timing ng ETF ay maaaring takpan ang patuloy na mas maliliit na redemptions, kaya hindi dapat habulin ng mga trader ang headline inflow. Kung mas manipis pa rin ang liquidity at mananatiling malawak ang spreads, posibleng maging hindi gaanong suportado ang futures basis/funding—na kadalasang nakababawas sa panandaliang risk appetite para sa BTC.
Sa kabuuan, ang setup ay bearish para sa BTC hangga’t hindi nagpapakita ng sustained improvement ang run-rate flows at futures positioning, hindi lang isang beses na green prints.