Yhdysvaltain markkinarakennetta koskeva kryptolainsäädäntö todennäköisesti viivästyy vuoteen 2027; säännöt eivät ehkä astu voimaan ennen 2029
TD Cowenin analyytikot sanovat, että kattava Yhdysvaltain kryptomarkkinoiden rakennepaketti, jonka lainsäätäjät pyrkivät saattamaan valmiiksi vuoteen 2026 mennessä, on nyt viivästymässä useita vuosia. Poliittiset kannustimet —eivät tekstin valmistelu— ovat tärkein este: demokraatit saattavat suosia lykkäystä saadakseen takaisin vaikutusvaltaa, jos vuoden 2026 välivaalit kääntävät edustajainhuoneen vallan. Eturistiriitasäännökset (joilla rajoitettaisiin korkeiden virkamiesten kryptopositioita tai liiketoimintasuhteita) ovat keskeinen kiistanaihe. Nämä eettiset säännöt voisivat nimenomaisesti koskea tunnettuja julkisuuden henkilöitä ja heidän perhesuhteitaan, mikä hankaloittaa neuvotteluja. Keskusteltuja kompromissivaihtoehtoja ovat mm. eturistiriitasääntöjen asteittainen voimaansaattaminen jopa kolmen vuoden kuluessa säädöksestä, mutta demokraatit saattavat ajaa laajempia tai pidempiä lykkäyksiä. Edustajainhuone on hyväksynyt version (FIT21 selvensi aiemmin viranomaisten rooleja), mutta senaatin on edelleen saatava 60 ääntä filibusterin voittamiseksi, ja kaksipuolueinen tuki on epävarmaa. TD Cowen varoittaa, että lopullisten sääntelysääntöjen toimeenpano voi viivästyä vuoteen 2029 asti, mikä pidentää sääntelyepävarmuutta Yhdysvaltojen digitaalisten omaisuuserien yrityksille ja pakottaa ne toimimaan SEC:n ja CFTC:n ohjeiden mosaiikin alaisina. Treidaajille: pitkäkestoinen epävarmuus voi vaikuttaa liiketoimintapäätöksiin, likviditeettiin, pääoman kohdentamiseen ja Yhdysvaltojen kilpailukykyyn verrattuna oikeudenkäyttöalueisiin, jotka etenevät nopeammin selkeämpien puitteiden kanssa.
Neutral
Uutinen laajentaa sääntelyepävarmuutta sen sijaan, että ratkaisee sitä, mikä yleensä tuottaa neutraalin tai sekoitetun markkivaikutuksen. Lyhyellä aikavälillä: markkinat saattavat nähdä lisääntynyttä volatiliteettia ja ajoittaista myyntipainetta Yhdysvalloissa noteerattuihin tai Yhdysvaltoihin keskittyneisiin kryptoprojekteihin, kun yritykset lykkäävät laajentumista, rahoituksen hankintaa tai listautumisia poliittisen riskin pysyessä korkeana. Yhdysvaltoihin linkittyneiden tokenien likviditeetti voi ohentua, jos institutionaaliset osallistujat siirtävät sitoumuksiaan. Pitkällä aikavälillä: viivästynyt mutta kattava kehys voi olla rakentava, koska se lopulta vähentäisi pirstoutumista ja selkeyttäisi viranomaisten toimivaltaa (SEC vs CFTC), mikä mahdollisesti parantaisi pääomavirtoja ja institutionaalista osallistumista sääntöjen lopullistuttua. Kuitenkin näkymä, että eettiset säännökset ja vaiheittainen täytäntöönpano voivat merkittävästi muuttaa markkinoille pääsyä tai johtajien käyttäytymistä, lisää rakenteellista epävarmuutta. Kaiken kaikkiaan ilmoitus ei ole selvästi optimistinen tai pessimistinen suurille tokeneille (se vaikuttaa pääasiassa sääntelyriskiin ja liiketoimintasuunnitteluun), joten vaikutus luokitellaan neutraaliksi hintakehityksen suhteen, ja poliittisesti ohjattu volatiliteetti kasvaa kunnes lainsäädäntö ja sääntöjen laatiminen on saatu päätökseen.