米国の暗号通貨市場構造法案は2027年に先送りされる可能性が高い；規則は2029年まで適用されないかもしれない
TD Cowenのアナリストは、立法者が2026年までに最終化を目指していた包括的な米国の暗号資産市場構造法案が、複数年にわたる遅延に直面していると指摘しています。主な障害は起草の準備不足ではなく政治的インセンティブです：もし2026年の中間選挙で下院の支配が変われば、民主党は交渉上の有利さを取り戻すために先送りを望む可能性があり、また利害関係の衝突に関する規定（上級公務員の暗号資産保有や事業関係を制限する）が主要な争点となっています。これらの倫理規定は著名人やその家族関係を明確に対象とする可能性があり、交渉を複雑にします。検討されている妥協案には、施行から最大3年かけて利害関係規定を段階的に導入する案が含まれますが、民主党はより広範または長期の遅延を主張する可能性があります。下院は一案を可決しています（FIT21が以前に機関の役割を明確化）が、上院は議事妨害を乗り越えるためにまだ60票を必要とし、超党派の支持は不確実です。TD Cowenは、最終的な規則の実施が2029年まで遅れる可能性があると警告しており、これにより米国のデジタル資産企業の規制上の不確実性が長引き、SECおよびCFTCのガイダンスの寄せ集めの下で事業を行うことを余儀なくされるとしています。トレーダーにとっては、長引く不確実性が事業判断、流動性、資本配分および明確な枠組みを迅速に整備する他国との競争力に影響を与える可能性があります。
Neutral
今回のニュースは規制上の不確実性を解消するのではなくむしろ延長しており、通常は中立〜混合の市場影響をもたらします。短期的には：企業が政策リスクが高い間に拡大、資金調達、上場を遅らせるため、米国上場または米国重視の暗号プロジェクトに対して市場でボラティリティの増加や時折の下押し圧力が見られる可能性があります。米国関連トークンの流動性は、機関投資家がコミットを先送りする場合に薄くなる可能性があります。長期的には：遅れるが包括的な枠組みは建設的になり得ます。最終的に断片化を減らし、機関の管轄（SEC vs CFTC）を明確にするため、規則が最終化すれば資金流入や機関の参加が改善される可能性があります。ただし、倫理規定や段階的な執行により市場アクセスや経営者の行動が大きく変わる可能性がある点は構造的な不確実性をもたらします。全体として、この発表は主要トークンに対して明確に強気でも弱気でもありません（主に規制リスクと事業計画に影響するため）、したがって価格方向性についての影響は中立と分類され、施行およびルールメイキングが完了するまで政策主導のボラティリティは高まります。