АҚШ-тың крипто нарық құрылымына қатысты заң жобасы 2027 жылға дейін кейінге шегерілмек; ережелер 2029 жылға дейін қолданылмауы мүмкін
TD Cowen сарапшылары АҚШ-тағы крипто нарығының құрылымын реттеуге арналған кешенді заң жобасы, заң шығарушылар 2026 жылға дейін аяқтауды мақсат тұтқан, енді бірнеше жылға кешігуі мүмкін деп хабарлайды. Негізгі кедергі — мәтіннің дайын еместігі емес, саяси ынталандырулар: егер 2026 жылғы аралық сайлаулар Өкілдер палатасының бақылауын өзгертсе, демократтар өз ықпалын қалпына келтіру үшін кейінге қалдыруды таңдауы мүмкін. Қызығушылықтың қайшылығы туралы ережелер (жоғары лауазымды тұлғалардың крипто активтері немесе бизнес байланыстарын шектеу) негізгі кұдырет нүктесі болып отыр. Сол этикалық ережелер танымал тұлғалар мен олардың туыстарын нақты қамтуы мүмкін, бұл келіссөздерді күрделендіреді. Талқыланып жатқан компромисс опциялары қатарына заң қабылданғаннан кейінгі үш жылға дейін қызығушылық қайшылығы ережелерін кезең-кезеңімен енгізу кіреді, бірақ демократтар кеңірек немесе ұзақша кешігулерді талап етуі мүмкін. Өкілдер палатасы өз нұсқасын мақұлдады (FIT21 агенттіктердің рөлдерін алдын ала нақтылаған), бірақ Сенат филлибастерді жеңу үшін әлі де 60 дауысты қажет етеді және екі партиялық қолдау белгісіз. TD Cowen соңғы реттеуші ережелердің енгізілуі 2029 жылға дейін кешігуі мүмкін екенін ескертеді, бұл АҚШ цифрлық актив компаниялары үшін реттеу жөніндегі белгісіздікті созады және оларды SEC пен CFTC нұсқаулықтарының біргекті емес жиынтығы бойынша жұмыс істеуге мәжбүр етеді. Саудагерлер үшін: созылған белгісіздік бизнес шешімдеріне, өтімділікке, капитал бөлуге және анық ережелерді жылдамырақ енгізіп жатқан юрисдикциялармен салыстырғанда АҚШ-тың бәсекеге қабілеттілігіне әсер етуі мүмкін.
Neutral
Бұл жаңалық реттеуші белгісіздікті шешудің орнына ұлғайтады, ол әдетте нарыққа бейтараптан араласқа дейінгі әсер береді. Қысқа мерзімде: саясат тәуекелі жоғары күйінде қалғандықтан компаниялар кеңею, қаражат тарту немесе тізімдеуді кейінге қалдырғанда, АҚШ-та тізімделген немесе АҚШ‑қа бағытталған крипто жобаларына нарықта құбылмалылықтың артуы және кейде төмендеу қысымы байқалуы мүмкін. Институционалдық қатысушылар міндеттемелерін кейінге қалдырса, АҚШ‑қа байланысты токендердің ликвидтігі жұқарып қалуы мүмкін. Ұзақ мерзімде: кешігетін, бірақ кең ауқымды шеңбер конструктивті болуы мүмкін, өйткені ол ақырында фрагментацияны азайтып, агенттіктердің юрисдикциясын (SEC vs CFTC) айқындайтын болады, ережелер бекітілген кезде капитал ағындары мен институционалдық қатысуды жақсарта алуы мүмкін. Алайда этикалық ережелер мен кезеңді түрде орындалуы нарыққа қолжетімділікке немесе басшылардың мінез-құлқына айтарлықтай әсер етуі мүмкін деген ықтималдық құрылымдық белгісіздікті қосады. Жалпы алғанда, бұл жарияланым негізгі токендер үшін айқын түрде бычий немесе аю сияқты деп айту қиын (ол негізінен реттеу тәуекелі мен бизнес‑жоспарлауға әсер етеді), сондықтан әсер баға бағыты тұрғысынан бейтарап деп жіктеледі, және қабылдану мен ережелерді әзірлеу аяқталғанға дейін саясатқа байланысты жоғарырақ құбылмалылық болады.