ABD piyasa yapısı kripto tasarısı muhtemelen 2027'ye ertelendi; kurallar 2029'a kadar uygulanmayabilir
TD Cowen analistleri, yasama organlarının 2026'ya kadar tamamlamayı hedeflediği kapsamlı bir ABD kripto piyasa yapısı tasarısının şimdi yıllarca sürecek bir gecikmeyle karşı karşıya olduğunu söylüyor. Engel olarak taslağın hazır oluşu değil, siyasi teşvikler ön planda: Demokratlar, 2026 ara seçimleri Temsilciler Meclisi kontrolünü değiştirirse yeniden pazarlık gücü elde etmek için ertelemeyi tercih edebilir. Çıkar çatışması hükümleri (kıdemli yetkililerin kripto varlık veya iş ilişkilerini kısıtlayan) merkezi bir anlaşmazlık noktası. Bu etik kurallar, üst düzey isimleri ve aile bağlarını açıkça kapsayabilir; bu da müzakereleri zorlaştırıyor. Tartışılan uzlaşma seçenekleri arasında kabul tarihinden sonra üç yıla kadar çıkar çatışması kurallarının kademeli uygulanması yer alıyor, ancak Demokratlar daha geniş ya da daha uzun ertelemeler talep edebilir. Temsilciler Meclisi bir versiyonu geçirdi (FIT21 daha önce ajansların rollerini netleştirmişti), fakat Senato ayakta kalmak için filibusterı aşmak üzere 60 oya ihtiyaç duyuyor ve iki partili desteğin belirsizliğiyle karşı karşıya. TD Cowen, nihai düzenleyici kuralların uygulanmasının 2029'a kadar gecikebileceği uyarısında bulunuyor; bu da ABD dijital varlık şirketleri için düzenleyici belirsizliği uzatacak ve onları SEC ile CFTC rehberliklerinin bir karışımı altında faaliyet göstermeye bırakacak. Traderlar için: uzayan belirsizlik iş kararlarını, likiditeyi, sermaye tahsisini ve ABD'nin daha net çerçevelerle daha hızlı ilerleyen yargı bölgelerine karşı rekabet gücünü etkileyebilir.
Neutral
Haber belirsizliği çözmek yerine genişletiyor; bu genellikle nötr ila karışık bir piyasa etkisi yaratır. Kısa vadede: piyasalar, şirketler politika riski yüksek kaldıkça genişlemeyi, fon toplamayı veya kote edilmeleri erteledikçe ABD'de kote olan veya ABD odaklı kripto projeleri üzerinde artan oynaklık ve ara sıra aşağı yönlü baskı görebilir. Kurumsal katılımcılar taahhütlerini erteleyince ABD bağlantılı token'ların likiditesi incel olabilir. Uzun vadede: gecikmiş ama kapsamlı bir çerçeve yapıcı olabilir çünkü sonunda parçalanmayı azaltır ve ajansların yetki alanını (SEC vs CFTC) netleştirir; kurallar kesinleştiğinde sermaye girişlerini ve kurumsal katılımı iyileştirebilir. Ancak etik hükümler ve kademeli uygulamanın piyasa erişimini veya yöneticilerin davranışını önemli ölçüde değiştirme ihtimali yapısal belirsizlik ekler. Genel olarak duyuru, başlıca tokenlar için açıkça boğa ya da ayı sinyali değildir (esas olarak düzenleyici risk ve iş planlamasını etkiler), bu yüzden etki fiyat yönü açısından nötr olarak sınıflandırılır ve yasalaşma ile düzenleme tamamlanana kadar politika kaynaklı daha yüksek oynaklık beklenir.