美國有關加密貨幣市場結構的法案可能延遲至2027年；規則可能要到2029年才適用
TD Cowen 分析師表示，一項立法者原本目標在 2026 年完成的全面美國加密市場架構法案，現面臨數年延遲。主要障礙是政治考量，而非草案準備就緒：若 2026 年中期選舉改變眾議院控制權，民主黨可能寧願暫緩以重獲談判籌碼；而利益衝突條款（限制高級官員持有加密資產或商業關係）是核心爭議點。該等倫理規定可能明確涵蓋高調人物及其家庭關係，增加談判複雜度。討論中的折衷方案包括在法案生效後分階段在最多三年內實施利益衝突規定，但民主黨可能爭取更廣泛或更長的延緩。眾議院已通過一個版本（FIT21 早前已澄清各機構角色），但參議院仍需 60 票以克服阻撓議事，且跨黨派支持不明朗。TD Cowen 警告，最終監管規則的實施可能被延遲至 2029 年，延長美國數碼資產公司的監管不確定性，並使它們在 SEC 與 CFTC 指引的拼湊下運作。對交易員而言：長期不確定性可能影響商業決策、流動性、資本分配，以及美國相較於在更明確框架下更快行動的司法管轄區的競爭力。
Neutral
該消息延長了監管不確定性，而非解決它，這通常會帶來中性至混合的市場影響。短期：由於在政策風險仍高的情況下公司推遲擴張、募資或上市，市場可能出現波動性增加以及對於在美上市或面向美國的加密項目出現偶發向下壓力。若機構參與者推遲承諾，與美國相關的代幣流動性可能變得稀薄。長期：一個被延遲但全面的框架可能具有建設性，因為它最終會減少分裂並澄清監管機構的管轄權（SEC 與 CFTC），在規則最終確定後可能改善資金流入和機構參與。然而，倫理條款與分階段執法可能顯著改變市場准入或高層行為的前景，增加結構性不確定性。總體而言，該公告對主要代幣既非明顯看多亦非明顯看淡（主要影響監管風險與商業規劃），因此其影響被歸類為價格方向上的中性，在實施與制定規則完成之前，與政策相關的波動性將提高。