美國有關加密貨幣市場結構的法案可能延後至2027年；規則可能要到2029年才適用
TD Cowen 分析師表示，一項立法者原本目標在 2026 年前完成的美國加密資產市場架構全面法案，現在面臨多年延宕。主要阻礙是政治誘因，而非草案是否準備就緒：若 2026 年期中選舉改變眾議院控制權，民主黨可能偏好推遲以恢復談判籌碼；而利益衝突條款（限制高層官員的加密持有或商業關係）是核心僵局。這些倫理規定可能明確涵蓋高知名度人士及其家庭關係，增加談判難度。討論中的妥協選項包括在法案生效後分階段於最多三年內逐步實施利益衝突規則，但民主黨可能主張更廣或更長的延宕。眾議院已通過一個版本（FIT21 早先已釐清各機構角色），但參議院仍需 60 票以克服阻擾議事，且跨黨派支持尚不明朗。TD Cowen 警告最終監管規則的實施可能延至 2029 年，延長美國數位資產公司的監管不確定性，並使其在 SEC 與 CFTC 指引的拼湊下運作。對交易者而言：持續的不確定性可能影響商業決策、流動性、資本配置，以及美國相較於在更清晰框架下行動較快的司法管轄區的競爭力。
Neutral
該消息延長了監管不確定性，而非解決它，這通常會帶來中性至混合的市場影響。短期：由於在政策風險仍高的情況下公司延後擴張、募資或上市，市場可能出現波動性增加以及對在美上市或以美國為重點的加密項目出現偶發的下行壓力。若機構參與者延遲承諾，與美國相關的代幣流動性可能變得稀薄。長期：一個延遲但全面的框架可能具建設性，因為它最終會減少分裂並釐清監管機構的管轄權（SEC 與 CFTC），在規則最終確立後有助於改善資金流入與機構參與。然而，倫理條款與分階段執法可能顯著改變市場准入或高階主管行為的前景，增加結構性不確定性。整體而言，該公告對主要代幣既非明顯看多亦非明顯看空（主要影響監管風險與商業規劃），因此其影響被分類為價格方向的中性，在實施及制規完成之前，與政策相關的波動性將提高。