כלכלת ארה״ב מציגה צמיחה חזקה למרות האינפלציה
לפי מדד ה-PMI המשולב המהיר של S&P Global, כלכלת ארה״ב נכנסה לרבעון הרביעי עם תנופה חזקה, והמדד עלה ל-57.6. הפעילות בתעשייה ובשירותים הגיעה לשיא של חמש שנים, בתמיכת הביקוש המקומי והיצוא. לדברי המחבר, ההתרחבות עשויה לסייע בהאצת צמיחת התעסוקה, אף שאמון הצרכנים נותר חלש והצריכה הריאלית מתחזקת.
האינפלציה נותרת מקור לדאגה: מחירי התשומות ומחירי המכירה עלו בקצב המהיר ביותר מאז 2022, בעיקר בשל עלויות האנרגיה וההובלה. המאמר ממליץ על גישה מעט הגנתית להשקעה במניות על רקע חילופי המגמות בין המגזרים. הוא גם צופה שמניות ארה״ב עשויות להגיע לשיאים חדשים בכל הזמנים עד 2027. הכלכלה האמריקאית החזקה עשויה לתמוך בנכונות ליטול סיכונים, אך אינפלציה מתמשכת עלולה להשפיע על ציפיות הריבית ועל השווקים הפיננסיים.
Neutral
המאמר אינו כולל חדשות ישירות על קריפטו, ולכן השפעתו על השוק עקיפה. כלכלה אמריקאית חזקה יכולה לתמוך בתיאבון לסיכון ובביקוש לנכסים תנודתיים יותר, לרבות קריפטו. עם זאת, נתון PMI של 57.6 והשיאים של חמש שנים בענפי הייצור והשירותים, לצד צמיחה מהירה יותר בתעסוקה, עשויים גם לחזק את הציפיות שהפדרל ריזרב ישמור על מדיניות מרסנת אם האינפלציה תישאר גבוהה. מחירי התשומות והמכירה עולים בקצב המהיר ביותר מאז 2022, בעיקר בשל עלויות האנרגיה וההובלה.
הדבר יוצר שני איתותים מנוגדים לסוחרי קריפטו. בטווח הקצר, צמיחה עמידה עשויה לעודד קניות, ואילו חששות מאינפלציה עלולים לדחוף את תשואות האג״ח הממשלתיות ואת הדולר האמריקאי כלפי מעלה, ולהכביד על ביטקוין ועל נכסי סיכון אחרים. תקופות דומות של פעילות חזקה לצד אינפלציה עיקשת הובילו לא פעם למסחר תנודתי ורגיש לנתונים, כאשר השווקים בחנו מחדש את הציפיות להפחתות ריבית. בטווח הארוך, צמיחה מתמשכת עשויה לתמוך בתיאבון רחב יותר לסיכון, אך כיוון שוק הקריפטו יהיה תלוי באופן ישיר יותר באינפלציה, במדיניות הפד, בנזילות ובזרימות הון מוסדיות. בסך הכול, הדוח אינו מספק זרז ברור הממוקד בקריפטו, ולכן ההערכה נותרת ניטרלית.