Das Wachstum in den USA bleibt stark, während die Inflation das Risiko von Zinserhöhungen erhöht
Die Geschäftstätigkeit in den USA blieb im Oktober stark, während steigende Preise die Sorgen über Inflation und Zinsen erneut verstärkten. Der S&P Global US Composite PMI sank von 58,4 im September auf 57,6, lag aber weiterhin deutlich über der 50-Punkte-Marke, die eine Expansion signalisiert. Die Zahl der Neuaufträge erreichte den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren, und die Umfrage deutete auf ein annualisiertes BIP-Wachstum von rund 5 % hin – eine auf der Umfrage beruhende Schätzung, keine offizielle Zahl.
Das besorgniserregendere Signal war die Inflation: Die Verkaufspreise der Unternehmen stiegen so schnell wie seit August 2022 nicht mehr. Höhere Kosten für Öl, Transport, Versorgungsleistungen und Versicherungen sowie Angebotsengpässe und eine robuste Nachfrage trugen zum Preisanstieg bei. Das starke Wirtschaftswachstum in den USA kann die Unternehmensgewinne stützen, doch anhaltende Inflation könnte die Zinsen der Federal Reserve auf einem restriktiven Niveau halten und Zinssenkungen verzögern.
Es wurde erwartet, dass die Fed ihren Leitzins bei der Sitzung am 27. und 28. Oktober bei 3,75 % bis 4,00 % belässt, zugleich aber die Möglichkeit einer weiteren Straffung offenhält, falls sich die Inflation beschleunigt. Auch Ausgaben für KI-Infrastruktur und hohe Energiekosten prägen die wirtschaftlichen Aussichten der USA. Für die Märkte wirken die widerstandsfähige Entwicklung und die Inflation in entgegengesetzte Richtungen: Einerseits stützen sie die Unternehmensgewinne, andererseits treiben sie die Renditen von US-Staatsanleihen und die Kreditkosten nach oben. Händler werden die am 29. Oktober veröffentlichten BIP- und PCE-Inflationsdaten auf Hinweise zu Wachstum und Preisdruck beobachten. Diese US-Wirtschaftssignale könnten die Kryptomärkte beeinflussen, indem sie die Erwartungen hinsichtlich der Fed-Politik, der Anleiherenditen und der Risikobereitschaft verändern.
Bearish
Der Bericht ist für Kryptowährungen kurzfristig leicht bearish, da er auf anhaltende Inflation bei gleichzeitig robuster US-Nachfrage hindeutet. Wenn Händler zu dem Schluss kommen, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten – oder sie weiter anheben – wird, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen und die Opportunitätskosten für das Halten unverzinslicher Vermögenswerte steigen. Das setzt in der Regel liquiditätssensitive Vermögenswerte wie Bitcoin und andere Kryptowährungen unter Druck und kann die Volatilität erhöhen, wenn Händler ihre Zinserwartungen anpassen.
Das Signal ist nicht eindeutig negativ. Eine starke Aktivität und neue Aufträge können die Unternehmensgewinne und die allgemeine Risikobereitschaft stützen und so den Verkaufsdruck an den Kryptomärkten begrenzen. Entscheidend ist, ob das Wachstum stark bleibt, während die Inflation nachlässt, oder ob der Preisdruck die Fed zu einer noch restriktiveren Haltung zwingt. Ähnliche Phasen hoher Inflation und steigender Anleiherenditen haben Kryptowährungen und andere High-Beta-Anlagen oft belastet, auch wenn die Marktreaktionen je nach Positionierung, Liquidität und geldpolitischem Ausblick unterschiedlich ausfallen können.
Kurzfristig könnten Händler die Renditen von US-Staatsanleihen, die Markterwartungen für den Fed-Leitzins sowie die für den 29. Oktober angekündigten BIP- und PCE-Daten im Blick behalten. Ein höher als erwarteter Inflationswert könnte eine Risk-off-Bewegung verstärken; eine niedrigere Inflation bei solidem Wachstum könnte den Druck mindern und eine Erholung unterstützen. Längerfristig hängt die Wirkung davon ab, ob sich die Inflation als hartnäckig erweist und die Realzinsen hoch hält. Dies ist ein makroökonomisches Risikosignal und kein kryptospezifischer Katalysator; es bestimmt die Marktrichtung daher nicht allein.