Yhdysvaltojen kasvu pysyy vahvana inflaation lisätessä korkojen nostoriskiä
Yhdysvaltojen yritystoiminta pysyi vahvana lokakuussa, kun taas hintojen nousu herätti uudelleen huolia inflaatiosta ja koroista. S&P Globalin Yhdysvaltain yhdistelmä-PMI laski syyskuun 58,4:stä 57,6:een, mutta pysyi selvästi yli 50:n tason, joka kertoo toiminnan kasvusta. Uudet tilaukset nousivat korkeimmalle tasolle yli neljään vuoteen, ja kyselyn perusteella BKT:n vuotuinen kasvuvauhti oli noin 5 % — kyseessä on kyselyyn perustuva arvio, ei virallinen luku.
Huolestuttavin signaali liittyi inflaatioon: yritysten myyntihinnat nousivat nopeimmin sitten elokuun 2022. Öljyn, kuljetusten, yleishyödyllisten palvelujen ja vakuutusten kallistuminen sekä tarjontarajoitteet ja vahva kysyntä vaikuttivat hintojen nousuun. Yhdysvaltojen vahva talouskasvu voi tukea yritysten tuloksia, mutta sitkeä inflaatio voi pitää Federal Reserven korot rajoittavina ja lykätä koronlaskuja.
Fedinkin odotettiin pitävän ohjauskorkonsa 3,75–4,00 prosentissa 27.–28. lokakuuta pidettävässä kokouksessaan, mutta jättävän oven auki lisäkiristyksille, jos inflaatio kiihtyy. Tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat investoinnit ja korkeat energiakustannukset muovaavat myös Yhdysvaltojen talousnäkymiä. Markkinoilla sitkeän kasvun ja inflaation yhdistelmä vaikuttaa vastakkaisiin suuntiin: se tukee tuloksia mutta nostaa samalla valtionlainojen tuottoja ja lainakustannuksia. Sijoittajat seuraavat 29. lokakuuta julkaistavia BKT- ja PCE-inflaatiotietoja saadakseen viitteitä kasvusta ja hintapaineista. Nämä Yhdysvaltojen taloussignaalit voivat vaikuttaa kryptomarkkinoihin muuttamalla odotuksia Fedin politiikasta, joukkolainojen tuotoista ja riskinottohalukkuudesta.
Bearish
Raportti on lähiajan kryptomarkkinoiden kannalta lievästi laskusuuntainen, sillä se viittaa sitkeään inflaatioon ja samalla Yhdysvaltojen kestävään kysyntään. Jos sijoittajat päättelevät, että Yhdysvaltain keskuspankki pitää korot korkeina pidempään —tai saattaa kiristää rahapolitiikkaa entisestään—, valtionlainojen tuotot ja tuottoa tuottamattomien omaisuuserien hallussapidon vaihtoehtoiskustannus voivat nousta. Tämä yleensä painaa likviditeetille herkkiä omaisuuseriä, kuten Bitcoinia ja muita kryptovaluuttoja, ja voi lisätä volatiliteettia sijoittajien mukauttaessa korko-odotuksiaan.
Signaali ei ole yksiselitteisen kielteinen. Vahva taloudellinen toimeliaisuus ja uudet tilaukset voivat tukea yritysten tuloksia ja yleistä riskinottohalukkuutta, mikä saattaa rajoittaa myyntiä kryptomarkkinoilla. Keskeinen kysymys on, jatkuuko vahva kasvu inflaation samalla hidastuessa vai pakottaako hintapaine Fedin omaksumaan haukkomaisemman linjan. Samankaltaiset korkean inflaation ja nousevien joukkolainatuottojen jaksot ovat usein rasittaneet kryptovaluuttoja ja muita korkean betan omaisuuseriä, vaikka markkinoiden reaktio voi vaihdella sijoittajien positioiden, likviditeetin ja rahapolitiikan näkymien mukaan.
Lyhyellä aikavälillä sijoittajat voivat seurata valtionlainojen tuottoja, markkinoiden hinnoittelemia Fed-korko-odotuksia sekä 29. lokakuuta julkaistavia BKT- ja PCE-lukuja. Odotettua korkeampi inflaatiolukema voi voimistaa riskien karttamista; viilenevä inflaatio yhdessä vakaan kasvun kanssa voi puolestaan helpottaa painetta ja tukea elpymistä. Pidemmällä aikavälillä vaikutus riippuu siitä, osoittautuuko inflaatio sitkeäksi ja pitääkö se reaalikorot korkeina. Kyseessä on makrotaloudellinen riskisignaali, ei kryptomarkkinoille ominainen katalyytti, joten se ei yksin määritä markkinoiden suuntaa.